期货市场概述课件.ppt

期货交易;主要内容;第一讲 期货市场概述;主要内容;风险? 风险和收益的关系? 愿意承担风险并获取超额收益------期货交易。;期货的起源——远期;远 期 (forward);;Profit from aLong Forward Position（买方）;Profit from a Short Forward Position（卖方）;远期合约的交易弊端 ;期货交易所的介入：;;远期合约的交易弊端 ;期货交易（futures trading）的对象是期货合约，或者说期货交易就是指买卖双方在期货交易所内以公开竞价的方式进行期货合约的买卖。 期货交易所（futures exchange）是为期货交易投资者提供的专门从事期货交易的场所。 ;期货市场的产生;一、神奇的郁金香根球：期货市场雏形;1637年2月，一枚“永远的奥古斯都”的售价曾高达6700荷兰盾。这一价钱，足以买下阿姆斯特丹运河边的一幢豪宅！;今天的经济学家都把在这次郁金香狂热视为“博傻理论”的最佳案例。 郁金香狂热的终结，终于在1637年2月4日不期而至，最大的“傻瓜”终于还是出现了。一星期后，郁金香的价格平均已经下跌了90％，那些普通品种的郁金香更是几乎一文不值，甚至不如一只洋葱的售价。 ;不仅买卖已收获的郁金香球茎，而且还提前买卖将要收获的球茎。 球茎在实际进行货物交割之前不需要实际支付货款。 没有明确的规则，对买卖双方都没有什么具体约束。 为了方便郁金香交易，人们干脆在阿姆斯特丹的证券交易所内开设了固定的交易市场。 球茎的“期货”市场就这样诞生了。;二、芝加哥期货交易所的诞生; 芝加哥有得天独厚的地理位置和战略地位，背靠密歇根大湖，毗邻中西部肥沃的平原，为美国最大谷物集散地。 然而，由于当时交通不便，仓库稀缺，农产品供求矛盾尖锐，致使市场秩序混乱不堪。 ;由于交通不便，每年秋天粮食价格都要大跌，农民辛苦种下的粮食卖不到好价钱，而到了春天青黄不接的时候粮价又飞涨，连城里人都很苦恼。 后来，农民们想办法在每年春季和销售商签订秋天的供粮协议，销售商则预付一定的订金作为保证，这种方式慢慢发展成为了现在的期货交易。;1848年，芝加哥的82位商人发起组建了芝加哥期货交易所.(CBOT)（现代意义上） 1851年,芝加哥期货期货交易所引进了远期合同. 1865年,芝加哥期货期货交易所推出了标准化合约,保证金制度. 1882年,芝加哥期货期货交易所允许以对冲的方式免除履约责任. 1883年,芝加哥期货期货交易所成立了结算协会.;早期，:农产品，如玉米、小麦、燕麦和大豆。 经过多年的发展演变:非农产品，如黄金和白银。 金融期货合约于1975年10月推出，该合约为基于政府全国抵押协会抵押担保证券的期货合约。;CME以80亿美元收购CBOT 美国最大衍生品交易所诞生 　　2006年，美国芝加哥商业交易所（CME，Chicago Mercantile Exchange）控股公司宣布，并购CBOT控股公司。该收购计划耗费80亿美元。 　　两家机构合并之后新成立的公司将命名为CME集团有限公司(CME Group Inc.)，新公司市值达250亿美元，总部仍设在芝加哥。 交易的产品:美元利率收益曲线期货、股票指数期货、外汇期货、农产品和工业商品期货、能源以及天气和房地产指数期货。 　　;全球重要的期货交易所;世界期货市场的发展;期货的分类与期货市场发展过程;期 货;（一）商品期货阶段 ;?? 1．农产品期货 ; 2．金属期货 metal futures;?? 3．能源期货 energy futures;（二）金融期货 financial futures;金融期货(外汇期货、利率期货和股票指数期货)快速形成了期货交易中的重大规模，交易规模远超过商品期货。 金融期货成为期货交易的最主要的产品。 ;??? （三）期货期权 option futures; 期权交易和期货交易都具有规避风险、提供套期保值的基本功能，期权交易相当于给带有风险意义的期货交易买上了一份保险。 芝加哥期权交易所是目前世界上最大的期权交易所。 ;主要内容;期货合约(futures contract);;buyer and seller of futures contract;实物交割 (physical delivery )平仓（close position）;期货合约的标准化条款 clause/terms;期货合约的标准化条款;期货合约的标准化条款;海南中商期货交易所（CCFE）天然橡胶合约;期货交易的主要特征 ;期货交易的主要特征;期货交易的主要特征;期货合约的上市品种;