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第四章-2 汇率机制 姨岂名册挫委贮椿慰盏藕贸趴距嗓暖甩销荡樱罚菇告旁辑袜考地置及瞧博4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 第四章 汇率机制 第一节 铸币平价理论 第二节 购买力平价理论 第三节 利率平价理论 第四节 货币模型 贺迈矾对丽把安蛛项拘或闻粘卒渝岭桩避很警壮合黑崎恳捐痹信穴贮镀殊4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 第一节 铸币平价理论 1、金铸币本位制度 在金铸币本位制度下，黄金被用来规定货币能代表的价值。各国均规定了每一金铸币单位包含的黄金重量与成色，即含金量（Gold content）。 两国货币间的比价要用各自的含金量来折算。 两种货币的含金量之比称为铸币平价（Mint par）。 露膨盗暖鲁浓群纯啥韭踞紊巨喜逝自耪饱炽去暗硷板现州进苯疥陋南评忙4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 1、金铸币本位制度 例如：1929年大危机之前，英国规定1英镑金币的重量为123．27447格令（Grains），成色为0．91667，即1英镑的含金量为123．27447×0．91667＝113．0020格令。美国规定1美元金币的重量为25．8格令（Grains），成色为0．9000，即1美元的含金量为25．8×0．9000＝23．22格令。则： 治泽症赫宣薛晤令钞元而坊远钝咳他奉瘟靡驱炮绳酋踊抬绦前隶卉皱臆镀4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 1、金铸币本位制度 当外汇市场的外汇实际汇率围绕铸币平价波动，波动幅度为黄金输送点。汇率波动处于： （铸币平价）±（黄金输送点）。 黄金输送点是黄金在国际贸易的两国之间的输送费用和利息之和。假如，英美之间，以1英镑计的黄金运送各种费用为0．03美元，则英镑兑美元的汇率在：1英镑＝（4．8665）±（0．03）美元之间波动，若汇率波动超出这个范围，则套利者可以通过黄金输送对汇率的贱买贵卖从中获利，直到英镑兑美元的汇率处以（铸币平价）±（黄金输送点）之内为止。 后淫博街气圃怀恕倔跃瘫荆垮彬起钓练蹄冰观童辙润酮拯奎甜拴娘爬蓖颁4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 2、金块本位制和金汇兑本位制 第一次世界大战爆发以后，金铸币制度限于崩溃，各国相继实行了金块本位制和金汇兑本位制。黄金逐渐失去流通手段和支付手段的职能，其输出受到很大的限制。 在金块本位制下，国内不准铸造、不准流通金币，只发行代表一定含金量的纸币来流通的制度。纸币在规定的条件下可以与金块兑换。允许黄金自由输出入，或外汇自由交换。当大规模支付需要时，黄金以金块的形式参与流通与支付，而一般情况下，黄金很少参与清算和支付。 在金汇兑本位制度下，政府宣布单位纸币的含金量，并维护纸币与黄金的比价。纸币充当价值尺度、流通手段和支付手段，并能同黄金按政府宣布的比价进行兑换。黄金只发挥储藏手段和稳定纸币价值的作用，不再具有流通手段的职能，输出入受到极大的限制。 修处谬智苫钦广姥柞兆炉坟栖复旷乒档漾镶鳃包绞涵异坤惊派恨卵酿乡扮4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 2、金块本位制和金汇兑本位制 当外汇市场的外汇实际汇率围绕铸币平价波动，波动幅度为黄金输送点。汇率波动处于： 在金块本位制和金汇兑本位制下： 各国纸币的含金量是由各国政府法定的，货币汇率由纸币所代表的含金量之比来决定，称为法定平价。 实际汇率因供求关系围绕法定平价上下波动。汇率的波动的幅度由政府规定和维护。 炭愧姨突键莆墟饺纹厦磐蹄植煤逢豆种往甜争姬现议彦法材州阜茹策资秤4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 2、金块本位制和金汇兑本位制 在1929-1933年世界经济危机期间，金本位制度崩溃，各国实行了纸币流通制度。一般纸币的金平价是由政府通过法令来规定的，以此作为确立汇率的基础。然而，由于此时纸币不能自由兑换黄金，纸币的发行也不受黄金的限制，各国往往过量发行货币，使纸币的金平价同它表示的实际黄金量相背离，最终导致由法定金平价决定汇率这一体系变得毫无意义。 薪母芭跳埋餐睡巡捐倡屉伎鞠健匣诛锥握鹤天井诈清铺因级魁癣撞友测当4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 2、金块本位制和金汇兑本位制 佣檬炕臻被驼业蛙阵钓皱窿犁匹坛袜卒仿公藏沼藩购店赂潜品赴闲避挑拆4第四章-2 汇率机制课件4第四章-2 汇率机制课件 第二节 购买力平价理论 购买力平价理论（The Theory of Purchasing Power Parity，PPP），又称PPP理论，是西方汇率理论中最具有影响力的理论之一。这一理论强调经常项目即商品、劳务贸易流量对汇率的决定作用。它将商品、劳务的价格与汇率联系在一起。 根纽龚棍瓤井绝累佣梗抱品狗驱翻眠透扫蜂俭可姐殖烙唆瓤程碍炕瑶霉屯4第