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人参价格上涨,饮片项目启动
医药生物
证券研究报告-公司点评
益盛药业(002566)
人参价格上涨,饮片项目启动
主要观点:
投资评级:买入
人参价格维持上涨趋势
2月份人参价格较去年底上涨了20%,四大人参交易市场生晒25支人参的
报告日期:2014-02-20
价格650-750元/公斤,我们预计人参价格维持上涨趋势:一从供给看,吉
林省控制林地参种植面积、去年东北洪水、人参生长周期长,今年人参
当前价格(元) 23.23 货源仍然紧张;二从需求看,人参药食同源后,下游人参需求扩大3-5倍,
目标价格(元) 30.00 大型药企增加人参采购,发展人参下游产业。公司目前人参库存充足,
非林地参项目不断扩大,将明显受益于人参价格的上涨。
目标期限(月) 6
公司人参饮片项目启动
此前公司人参饮片项目新征土地由于搬迁等原因,导致该项目未能按进
股价走势:
度完成,随着项目建设用地问题将在下个月得到解决并开始建设,人参
70% 饮片项目启动。公司经深加工的人参饮片和人参食品会一起投放市场,
60%
50%
40% 推广益盛汉参品牌,将公司在参业的全产业链优势逐步体现在业绩中。
30%
20% 项目完全达产后,预计将年产加工人参 480 吨(生晒参 200 吨、大力参
10%
0% 130 吨、模压红参 150 吨),实现年销售收入 2.9 亿元,利润 0.78 亿元。
-10%
-20% 药业、参业、蜂业三轮驱动,延伸产业链
公司目前主营业务以中成药的研发、生产和销售为主,这块业务经营比
较稳定,部分原料来自人参果、叶和茎,毛利率较高。公司未来的规划
益盛药业 中小板指 是参业收入超过药业,同时利用长白山峰业资源,发展蜂蜜产业,公司
目前现金流充裕,预计未来将通过并购拓展产业链,同时和有资源优势
主要数据
和终端渠道优势的企业展开合作,开拓人参和峰业产品。
总股本(百万股) 220.63 盈利预测与估值
A 股股本(百万股) 220.63
前期公司股价调整,主要原因是受药品招标影响,去年四季度药品销售
B/H 股股本(百万股) 0/0
总市值(亿元) 50.1 业绩低于预期,以及饮片项目进程放缓。我们认为随着药品招标的提速、
A 股流通比例(%) 50.1 饮片项目进入实质性实施阶段以及人参价格上涨,公司业绩将逐步提升。
第一大股东 张益胜
第一大股东持股比例 38.88% 预计
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