去年12月恢复程度为78.8%.PDFVIP

乳制品行业 去年 12 月恢复程度为 78.8 ％ 事件： 任美江 农业、食品饮料行业首席分析师 8621 ×6075 国家统计局近期公布了分行业2008年12 月份产值和产销率数据。结合前 renmj@ 期公布的月度产量数据，我们通过一些基本的逻辑关系，较为准确的推导 郑文琦 农业、食品行业分析师 8621 ×6081 出了三聚氢胺事件发生以来，乳制品行业销量和销售收入的恢复程度，从 zwq@ 而为此前猜测的市场各方提供相对准确的数据。 我们的观点： 行业评级 看好 中性 看淡 （维持） 国家/地区 中国/A 股 12 月销量、收入同比恢复程度分别为 78.8％和 91.2％：用当月产量、产 行业 乳制品 值乘以产销率，可以得出月度的销量和销售收入，通过与统计局公布的季 报告日期 2009 年 2 月 13 日 度销售收入数据核对，这种算法的误差在 2％左右。据此计算，2008 年 12 月，产量、销量和销售收入同比恢复程度分别为 84.48％、78.8％和 行业表现 91.2％，说明截至去年12月份，销量已经恢复接近8成，与市场传闻的 数据基本一致，而销售收入的恢复已经超过9成。 乳业 沪深300 10% 踪 跟 态 动 销售收入恢复好于销量是由于价格同比上涨 15.81％：从前面的数据可以 0% -10% 看出，销售收入的恢复程度明显好于销量，通过对销售价格（产值除以产 -20% 量）的计算，可知去年 12 月份乳制品的综合售价同比提高了 15.81％。