人力资本所有者承担风险的模型及其应用研究.pdfVIP

2008年 11月 当 代 经 济 管 理 NOV．2008 第30卷 第 11期 CoNTEM P0RARY EC0N oM Y MANAGEM EN T VO1．3ONO．11 人力资本所有者承担风险的模型及其应用研究 宾建成 (江面财经大学，江西 南昌 330013) 摘【 要】从 时间的特性 出发 ，通过模 型说明 了时 间是 人力 何人力资本所有者个体 的评价 入是对于该个体 能 资本所有 者的风险承担 者 ，即人 力资本 所有者是 用其投入 力 0的反映 ，也就是个体具有人力资本价值 的市 在企业 中的时 间作 为其 风险的承担者 。文章的分析 回答 了 场反映 。无疑 ，市场对人力资本所有者个体 的评 一 个基本 的问题 ：人力资本所有者是用什么来承担企业 的 价 基本上是基于该个体 以前 的行为而作 出的。 风险；其政策含义是人力资本所有者可 以享有部分企业剩 可 以认为 ，市场 的评价等 同于企业 的评价 。为 了 余索取权 ，这从理论 上肯定 了现在许 多企业实行的分 享制 、 讨 论方便 ，假 定企业 只拥有一个雇 员 (当然 ，我 股票期权 的合理性 们 的分析也 同样适用于在复杂情况下)。人力资本 [关键词]时间 ；人力资本所有者 ；风险 所有者 以往 的工作经历和业绩会在市场上传递有 【中图分类号1F249．21 [文献标识码 ]A 关其个人能力 的信息 ，健全 、有效的人力 资本市 [文章编号11673—0461(2008)1l一0089—03 场会根据接收到的信号不断修正它的评价 。 一 、 引 言 不妨用人力资本所有者工作企业 的绩效 y来 反映该人力资本所有者 的能力 0，则 ： 人力 资本所有者承担 的风 险决不是财务意义 上 的风 险而应该是另一种概念上 的风险 ，本文从时 入= )’．0=f2ryj (1) 并且有 ： 间的特性 出发对人力 资本所有者是用什么来承担 ,~--f3fyj (2) 风险的问题展开研究 。我们认为人 的行为 、能力 显然 ，市场评价 入不可 能小于零 ，即： 具有历史性 和连续性 ，未来 的行为 、能力是 以以 前 的行为为基础 的 ，以前 的行为会对今后 的状 态 入= (Y)10 (3) 产生作用 。在此基础上 ，通过建立模 型 ，本文说 企业 的绩效 y可 以用企业绩效的均值 E和方 差 0-2 (盯表示标准差)来表示 。所 以： 明了人 力 资本所有者是 以其投在企业 中的时 间作 为其风 险的承担者 。 入= (y)--f~fE， (4) 二 、人力资本所有者NI．险承担模型 明显 ， ( A／ E0 f A／ D 0