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维普资讯 第 26卷 第 1期 武 汉 理 工 大 学 学 报 V0l_26 No．1 2004年 1月 JOURNALOFWUHAN UNIVERSITY OFTECHNOLOGY Jan．2004 不完全合约下的企业违约行为剖析 彭 丹 (华 中科技大学经济学院，武汉 430074) 摘 要 ： 我国银行与企业之 问信贷合约的特点决定了合约的不完全性，这使得企业的违约成为可能，由信息不对称 、企 业产权不明晰、行政干预、银行事前激励和事后激励机制不足等原因引发的企业机会主义行为又使违约成为必然。主要 从不完全合约的角度运用信息经济学的方法论述 了企业违约行为产生的微观机理。 关键词 ： 违约 ； 不对称信 息； 不完全合约 中图分类号 ： F270—05 文献标识码 ： A 文章编号 ：1671—4431(2004)01—0099—04 在我国经济体制转轨时期，经济体制改革正逐步深入 ，但远远还没达到完全市场化的目标。法律不健全、 银行与企业 (主要指那些产权不明晰的国有企业)的产权不明晰、地方政府干预严重 ，这些问题在我国还广泛 存在，并直接导致了银行与企业的信贷行为的非理性；另外，信贷利率还处于被央行控制的状态，银行无法找 到合适的信贷合约签定之前的筛选信号；高的清算成本，又使得银行的事后激励机制不足。在这种经济转轨 时期的特殊环境下，我国商业银行系统中大量债权的形成，以及后来商业银行的借贷和贷款集中现象就成了 必然。 商业银行贷款将面对 3种违约者：第 1种是在签约前确实经营状况好，并如实发布了真实信号，后来因 为市场环境的变化或突发事件而导致违约的企业 ；第 2种是本来就没有还款能力但是没有被银行识别出来 的违约者；第 3种就是那些本来可以履约，但是由于利益驱使，进行投机主义行为(制造虚假信息、隐瞒不利 于 自己的信息，或在事后不按借款合同中规定去履约，擅 自改变借款用途，自愿违约、逃废债)的违约者。第 1 种违约是无法克服的，所以仅讨论后 2种违约情况。对于第 2种违约风险，银行可 以通过努力收集信息，加大 筛选力度来降低其风险；而对于降低第 3种违约风险，银行可以通过努力收集真实信息，设计激励相容的信 贷合约来达到。 主要从不完全合约的角度论述 了由企业违约造成的大量不良债权的微观机理。 1 不完全合约理论 在有限理性和交易成本为正 的现实世界 中，信息和市场是不完全的，在这种情况下缔结的合约也是不完 全的。不完全合约存在的原因一般有以下几种 ：1)语言的限制；2)疏忽；3)解决契约纠纷的高成本；4)由信息 不对称引起的弱或强的不可缔约性 ；5)喜欢合作的倾向 ]。 如果合约是不完全的，就暗含了合约纠纷和违约的契机。经济学家将前 3种原因引发的不完全合约称为 “通常意义上的”不完全合约 。如果假定存在一个公正 的法律体系 ，能便利私人定约 ，并运用通用政治原则 ，那 么，法庭可以完善这类不完全合约，或者可以通过再协商及一些其他方法来完善此合约。但对于后 2种原因 引发的不完全合约，即 “注定不完全”合约，法庭无法判断，经济理论和法理对其均没有更好的制度安排或解 决方案。当有限理性和交易成本太高所产生的信息不完全和追求利益最大化所产生的机会主义行为导致道 德风险和逆向选择时，一个 “注定不完全合约”就产生了。银行和企业间签定的贷款合约就是典型的 “注定不 完全合约”，这一点可以从合约的一些特点中明显的看出来。 收稿 日期 ：2003—09一l0． 作者简介 ：彭 丹 (1979一)，女 ，硕士生．E—mail：snail—P@163．net 维普资讯 】00 武 汉 理 工 大 学 学 报 2004年 1月 2 我国银行贷款合约的特点及造成企业违约行为的原因分析 2．1 缔约双方信息的不对称表现突出 从银行与企业双方的信息结构看，在我国