君为资本创始合伙人曾乔成功并购的关键在于否能进行效率的提升(附实录).docxVIP

君为资本创始合伙人曾乔：成功并购的关键在于否能进行效率的提升（附实录）　　挖贝网讯 7月4日消息，2017挖贝新三板投资大会今日在上海举办，本次大会由新三板专业门户挖贝网发起主办、信息服务平台企酷金服联合主办，以“新起点·新视界·新高度”为主题，旨在集聚市场资源、挖掘投资机会，为市场搭建合作桥梁，共同探索价值投资新视界。　　来自新三板的代表性投资机构和个人、优秀企业领袖、知名财经领域专家学者、权威媒体代表等数百人出席本次大会，挖贝网对此进行全程图文直播。　　君为资本创始合伙人曾乔在《资本经营落地的三大法则》的主题演讲中表示，成功并购的关键在于否能进行效率的提升、成本的减少、文化的融合。　　君为资本创始合伙人曾乔　　以下为演讲实录：　　君为资本创始合伙人曾乔：　　下午好，接下来我给大家分享在新三板产融互动方面的实践和关键。今天我的汇报第一个部分是和君在新三板的实践，第二是我们认为挂牌企业存在的普遍问题，第三是如何思考和看待当前新三板企业的战略机遇。　　第一，给大家分享一个和君两年半时间在新三板的实践。有一家这样的小公司就是和君商学，和君集团旗下一家子公司，两年半时间和君商学每年营业收入大概三千万。2014年的时候，年底利润600万，股本一千万，净资产规模2900万左右，整体的规模基础相对比较薄弱的。两年时间里，一家这样的民营企业如何利用新三板完成跨越式成长?主要做了如下几个动作：　　一是完成了新三板挂牌。二是2015年2月份完成新三板挂牌之后，启动了第一轮定增，以10亿估值融资2.65亿人民币，这轮融资过程当中，引入了新东方的俞敏洪董事长、千合资本的王亚伟等几十家上市公司的股东，知名股东进入改善了股东结构，增强公信力，背书信用。第三步提供了一轮转增。第四步通过股东的信用背书，民生银行给了10亿授信，通过贷款加上自有资金完成了对上市公司汇冠股份的收购，当时是以10亿估值完成定增的。新三板公司收购了当时市值60亿的上市公司，完成财务报表的合并，再次增强了品牌地位，负债率放大到了极限。第五完成并购之后，连续启动第二、第三轮定增，完成了将近15亿融资，提前偿还了银行贷款，使负债水平回到合理位置。通过这样的状态，接下来一步做什么?第六步就是充实人才，强化队伍，改善管理提升经营效率。第七步还掉10亿贷款，以剩余的6亿人民币成立产业基金，围绕大商科进行并购整合，联手汇冠股份打造斯坦福+硅谷模式，形成教育大生态平台的状态。　　这是两年半时间和君商学在新三板做的一系列工作和到现在为止整个经营成果。第一超速扩张股本和资金实力得到充裕，两年半时间股本从一千万扩大到1.5亿，实现股权融资累计17.3亿人民币。第二主营业务快速增长，通过一系列并购和新三板规范，市场持续发力，品牌并购，业务发力得到有效背书，主营业务增长超过150%。第三合并报表爆发式增长。第四资金实力得到跨越式发展。　　两年半下来，整个公司战略决策能力得到充分的验证，资本业务能力得到巨增，企业上下士气高涨，和君商学从一家小企业变成两家公众公司，企业地位从无足轻重变成了有分量、有影响的细分行业的领军企业，在这个状态下持续推进和君现在整个商学业务的发展。基于整套和君商学在新三板的实践，我们不断把产融互动的逻辑和理论实践在各个我们看好的企业里面推广。　　这个过程当中我们服务了一家公司，两年半前这家公司所处的行业是智慧城市行业。当时第一印象这是一个万亿级的市场，这家新三板公司体量非常小，收入三千多万，利润500万左右，是一个很不起眼的公司。BAT、华为、中兴都在布局智慧城市，竞争激烈。虽然挂牌时间非常早，上市公司对标估值很高，但这家公司挂牌之后既没有做市也没有融资，在第一次融资环境下，首次估值1.5亿融不到钱。老板边有一个疑虑到底市值是不是被低估了，融资空间有没有可能性?围绕这样的背景我们在两年半时间内为这家公司做了以下服务：　　第一，沿着整套和君产融互动的方法论，第一步帮他研判未来2-3年产业格局走势，完成战略规划升级，完成这家企业未来两三年相对清晰的成长规划路径。我们帮助公司探讨除了经营业务之外，这家公司处的行业环境2-3年会发生什么变化，你能否做到2-3年角度来说有持续竞争力的公司。　　第二，基于整个产业判断和战略研判重组业务进行商业升级，升级到卖运营卖服务的公司。　　第三，新三板的趋势研判和市场选择，新三板怎么看，要不要做市，要不要启动IPO，什么时候启动IPO，IPO之前需要做什么准备?　　第四，资本运作和筹划以及落地，包括并购重组、融资、股权激励、成立并购基金等等。这些系统的金融工具利用，可以在未来2-3年高速发展过程中有效加速企业成长，以及回答成长过程当中怎么把资本资源和能力落地的问题，帮助企业内生性资本能力增长。　　第五，信息披露和路演策略。现在新三板企业大多数公司对自身的年报都不