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硕士学位论文分析 高管薪酬制度研究——基于英美高管薪酬制度得到的启示   目 录 导言 第一章 中美高管薪酬实证分析 第二章 高管薪酬问题论考 第三章 英美高管薪酬制度及其相关启示 第四章 高管薪酬作为国家竞争方面的考量 第五章 结语 第一章 中美高管薪酬实证分析 第一节 中国高管薪酬实证分析 一、数据来源及参数设定 数据来源：上市公司 数据：北京大学中国经济中心经济金融数据库 时间跨度：1998-2010年，16803个数据 分析软件：spss第19版 数据关系分析工具：皮尔逊相关性分析 三、高管薪酬与公司业绩相关性分析 图表2—非金融行业与金融保险行业高管薪酬与公司业绩相关性分析——p10-p11 结论：1、高管薪酬与董事薪酬有强烈的相关性，与董事、高管及监事薪酬的总数有强烈的相关性 2、高管薪酬与独立董事的薪酬有中度相关性 3、高管薪酬与董事会大小有很弱的负相关 4、非金融行业高管薪酬与公司营业收入及净利润相关性弱。 5、金融行业，高管薪酬与公司营业收入及净利润无相关性 6、金融行业公司收入及净利润与公司净资产总额很强的正相关性。 以上的的图表分析得出以下结论： 用股东利益的守护者董事（包括独立董事）、监事、薪酬、提名或是审计委员会去监督高官的不合理薪酬，纠正高管的不当利益追求，使其为了股东利益而行事的作用非常小。 在中国，传统的治理结构对于促进董事为股东利益而行事的作用失效 ，因此，要寻找新的途径，在深入分析英美高管薪酬制度的优缺点基础上，取其精华，去其糟粕，辩证学习以建立有效的运作公司治理体系。 二、高管薪酬与公司治理结构相关性分析 图表1—薪酬最高前三位董事高管年度分布 —— p8 现象：1、中国高管与董事薪酬一直处于上升趋势 2、高管薪酬与董事薪酬有很强的相关性 3、高管薪酬与独立董事薪酬有中度相关性 结论：1、高管薪酬高则董事薪酬高 2、高管薪酬高则监事薪酬高 3、高管薪酬与董事会大小负相关，且相关性很小 4、设置专门委员会会导致过高的高管薪酬，但特 殊委员会作用很小。 5、监事会大小与高管薪酬相关性不确定 以上分析利用数据及相关性分析来明确高管薪酬问题具体体现在什么地方，从而可以为有针对性的了解并提出相关措施做好准备。同时，对中美的高管薪酬进行实证研究,指出两国薪酬结构的不同。为后面研究英美针对高管薪酬的解决措施及从中得到启示，从中学习，研究建立符合自己国情的公司治理体系做好铺垫。 第二节 美国高管薪酬实证研究 数据来源：标准普尔美国公司高阶经理人薪资数据库 时间：1992-2010年美国上市公司181465个案例 图表3—美国高管平均薪酬的年走势图及不同行业间高管平均薪酬情况—p13 结论：1、高管平均薪酬受经济形势影响大 2、不同行业高管薪酬不同，金融行业平均薪酬最高 3、高管总薪酬与股权激励、期权激励正相关性高 4、基本工资与奖金与薪酬有中度相关性 5、在美国，基本工资与奖金在薪酬中所占比例小，股权激励等其他薪酬方式所占比例高。 第二章 高管薪酬问题探考 第一节 高管薪酬问题历史沿革 上世纪三十年代，美国遭受经济大萧条时期，大公司薪酬却数额巨大，民众引起普遍愤怒。因此，高管薪酬问题提上国家日程，并开始制定法律法规提出具体披露要求。 第二节 当下对于高管薪酬存在与否的探考 1、有人否定高管薪酬问题的存在，认为高管薪酬制度的任何更改都使高管薪酬问题越来越严重。 2、大多数人都赞同过去高管薪酬在公司盈利减少上的作用。 3、高管权利理论 4、公司所有权及公司经营权分离理论 第三节 中国高管薪酬问题 中国的高管薪酬问题有其特殊性： 第一，非国有上市公司每年数量都在增加，但大部分仍为国有上市公司。（见下图p16） 图表4—国有及非国有上市公司高管年薪过百万公司皮尔逊相关分析 1、非国有上市公司中，高管薪酬与公司净利润有中度相关性，国有上市公司中，其相关性没有显著性。 2、非国有上市公司中，公司营业收入与公司净利润增长率有近似完全的相关性，国有上市公司中，公司营业收入与公司净利润没有相关性。 3、说明国有上市公司高管一般都有薪酬限额，因此他们采用其他薪酬方式，这导致公司成本陡增，收入与净利润不相关。 4、国企具有政治优势，容易形成垄