2016CPA《风险》第三章 战略选择20.pdfVIP

高顿财经CPA培训中心 第三章 战略选择 第三节 职能战略 六、财务战略 （二）财务战略的选择（★★） 1.基于发展阶段的财务战略选择 （1）企业不同发展阶段的财务战略 股利分配 发展阶段 资 结构 资本来源 政策 由于导入期的经营风险 很高，因此应选择低财 导入阶段的 引进风险投资 股利支付率大多 务风险战略，应尽量使 财务战略 者 为零 用权益筹资，避免使用 负债。 由于此时的经营风险虽 成长阶段的 然有所降低，但仍然 私募或公募 采用低股利政策 财务战略 持较高水平，不宜大量 增加负债比例。 由于经营风险降低，应 采用高股利政策 成熟阶段的 当扩大负债筹资的比例 负债和权益 或作为替代进行 财务战略 。 股票回购 应设法进一步提高负债 衰退阶段的 筹资的比例，以获得利 选择负债筹资 采用高股利政策 财务战略 息节税的好处。 【例题49·单选题】某家电企业的发展进入成熟期。下列对该企业目前经营特征 的相关表述中，错误的是（ ）。（2012年） A.财务风险中等 B.资本来源主要是权益融资 C.股利分配率高 D.股价稳定 【答案】B 高顿财经CPA培训中心 电话：400-600-8011 网址：cpa.gaodun.cn 微信公众号：gaoduncpa 高顿财经CPA培训中心 【解析】成熟期的融资来源主要是权益融资和债务融资相结合，所以选项B错 误。 【例题50·单选题】根据企业在不同发展阶段的特征，下列各项中正确的是（ ）。（2012年） A.衰退期财务风险和经营风险都高，股利全部分配给股东，股价呈下降并波 动趋势 B.成熟期财务风险和经营风险和股利分配率都是中等，资 结构为权益资 加债务资 C.导入期经营风险很高而财务风险很低，资本来源主要是风险资本，随着企 业的发展股价迅速增长 D.成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占的比重增加 ，股利分配率低且股价也较低 【答案】C 【解析】衰退期财务风险高，而经营风险低，股利全部分配给股东，股价呈下降 并波动趋势，所以，选项A错误；成熟期财务风险和经营风险都是中等，股利分配 率较高，资 结构为权益资本加债务资本，所以，选项B错误；导入期经营风险很 高而财务风险很低，资本来源主要是风险资本，随着企业的发展股价迅速增长， 所以，选项C正确；成长期经营风险高而财务风险低，权益资本在资本来源中所占 的比重增加，股利分配率低，股价较高，所以，选项D错误。 【例题51·单选题】下列各项中，属于处于导入阶段的企业可以选择的财务战略 是（ ）。（2009年） A