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国 际 权 益 市 场 预 习 报 告 小组成员：张天生、唐斌斌、 杨久坤、赵安伯、 张胜、梁禹豪 国际权益市场预习报告 一、预习目标：通过本章学习，应该达到以下目标：知识目标：初步了解和掌握世界股票市场的特性和概况技能目标：学会公司到海外发行新股的途径与方式能力目标：学会分析和思考跨国企业应如何利用国际权益市场进行国际融资 预习内容 国际权益市场概况 国际股票市场特性特性指标：（1）市场资本额； （2）上市公司数目； （3）市场集中度； （4）市场周转率； （5）交易时间长短； 国际权益市场融资 （1）海外上市融资趋势 目的：公司到外国股市发行新股主要原因是募集到更多的资金。 好处：（1）建立企业国际形象，提高国际知名度；（2）有助于股票价格上涨及增进流动性；（3）分散股权，降低敌意接管的可能；（4）有助于在异国展开并购、获得技术、客户资源、原料等战略要素。 缺点：需满足发行国规定及要求。 存托凭证（depositary receipts DRs） （1）定义：又称存券收据或存股证，是在一国证券市场上流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证。可代表外国公司股票，也可代表证券例，中国A公司为了使股票在美国流通，就将一定数额的股票委托某一中间机构保管（通常为一银行，称为保管银行或受托银行），由保管银行通知一美国存托银行在美国发行代表该股份的存托凭证，之后该存托凭证便开始在美国的证券交易所和柜台市场交易。 （2）存托凭证涉及： 国内有发行公司、保管银行 国外有存托银行、证券承销商、投资人 对投资者而言，存托凭证是由存托银行签发的一种可转让股票凭证，证明一定数额的该外国公司股票已寄存在该银行在外国的保管机构，而凭证的持有人实际就是该寄存股票的所有人，其权力与原股票持有人权力相同。 美国存托凭证的五种形式： 第三者发行的存托凭证（unsponsored ADR）；（2）第一级存托凭证（sponsored-level ⅠADR）；（3）第二级存托凭证（ sponsored-level ⅡADR ） ；（4）第三级存托凭证（ sponsored-level ⅢADR ） ；（5）规范144A存托凭证（ rule 144A ADR ） 。 第三者发行的存托凭证（unsponsored ADR）:特点： （1）与标的股票公司本身无直接关系； （2）衍生于银行在市场中购得的标的公司股票，无须经标的公司同意； （3）标的公司无须受到美国证监会信息披露要求的管制。存托凭证作用： （1）筹集巨额的企业发展资金； （2）扩大股东基础，提高长期筹资能力； （3）减少交易费用，避免货币汇兑风险； （4）上市手续简单，低成本进入美国市场； （5）提高海外知名度，拓展海外市场； （6）通过转换ADR的一定比例，制定合乎美国投资者习惯的价格。 3、国际权益市场 特点：（1）主要投资人是机构投资人，包括各种基金组织、金融机构、公司等； （2）股票交易活跃，价格波动频繁，并受政治、经济、金融及市场因素影响较大； （3）一级市场和二级市场联系越来越紧密，价格也越来越趋于一致； （4）在交易时间和地点上已经形成全球化全天候交易。 国际权益市场发展的新趋势： （1）全球股市不断膨胀； （2）股票发行、交易的国际化趋势日益显著； （3）创新工具、创新技术不断出现； （4）交易市场结构不断变革，市场竞争日趋激烈； （5）市场波动频繁，风险不断增大。