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研究员：郭世涛 电话：2011年3月11日星期五贸易顺差的大幅回落，也有利于促进国际收支平衡，缓解流动性过剩，有利于减轻央行进行外汇对冲的压力，有利于减轻人民币升值也为央行货币政策的执行带来更多弹性空间。贸易顺差64.5亿美元，减少53.5%。进口比环比正增长，而出口环比负增长。2010年我国贸易顺差为1831亿美元，减少6.4%。一般贸易项下逆差472.5亿美元，较2009年增长9.5倍。我国贸易顺差与进出口总值的比例从2008年的11.6%降至2009年的8.9%，2010年进一步降低至6.2%，降低至.2%，中国单月贸易逆差的出现以及顺差缩减或将成为常态。三年前,我国贸易顺差占GDP的比重高达10%;两年前,这一比例下降到7%;去年又进一步下降到6%。对外贸易总体向基本平衡的方向发展。陈德铭表示，中国外贸结构需要调整，要通过增加进口，特别是努力扩大从主要贸易顺差国的进口来调整。实现贸易平衡是我国外贸政策的取向，我们不追求过大的贸易顺差。中国外贸要健康、可持续发展就必须保持贸易的基本平衡。贸易平衡不仅包括货物贸易,也应该包括服务贸易。我国现在货物贸易是顺差，服务贸易则是逆差。贸易平衡是相对平衡，而不是绝对平衡。我国贸易顺差具有阶段性、必然性。从1980年至2010年31年历史情况看，我国货物贸易平衡具有阶段性。1994年以前14年中，有5年顺差，9年逆差；1994年以来连续17年顺差。贸易顺差是由综合竞争力和产业竞争力决定的；中国是一个发展中国家，现阶段保持合理的顺差是十分必要的。实现贸易平衡不能靠压出口，而是通过扩大进口、扩大对外投资、调整结构实现贸易平衡。中国央行副行长兼国家外汇管理局局长易纲称，中国2011年将进一步增强人民币汇率弹性，减少贸易顺差或经常项目顺差G20高官会信中呼吁，各国应该为改善经常账户失衡制定量化的目标。在2015年前，G20成员将经常账盈余或赤字的占比降至不超过各自GDP的4%的水平。拥有较大贸易顺差的国家应该采取结构、财政和汇率三方面的政策，以提振国内需求，同时为全球需求提供支撑。不久前G20央行行长会议达成一致的指标是各国妥协的结果。这些重要的指标包括内部不平衡指标——公共债务和财政赤字、私人储蓄率和私人债务，以及外部不平衡指标——贸易账户和净投资收益与转移账户，同时对“汇率、财政、货币和其他政策作出应有考虑”。 大通证券·研发中心 宏观视点 请务必阅读免责条款 - 3 - 研究创造价值 专业前瞻市场