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项目投资管理概述;了解投资管理的基本内容。 正确理解现金流量的概念。 掌握现金流量的计算、各项投资决策指标的计算。 能根据投资决策指标，做出投资决策。;经营现金流量的计算(表格形式);;;;;;;案例 北方公司拟购入某一设备以扩充生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。 　甲方案：购入半自动控制设备，需要投资120万元，当年投入使用，使用寿命5年，设备采用直线法折旧，5年后无残值。5年中每年销售收入80万元，每年的付现成本26万元。 　乙方案：购入全自动控制设备，需要投资180万元，当年投入使用，使用寿命5年，设备采用直线法计提折旧，5年后有残值收入30万元。另外，在第一年需垫支营运资金20万元。5年中每年销售收入100万元，付现成本第一年35万元，以后随着设备陈旧，逐年增加修理费用5万元。 　假设所得税率30%，试估算两个方案的现金流量。; 　　 甲方案各年末营业现金流量估算表　 　　　　 单位：万元; 乙方案各年末营业活动现金流量估算表　　　　 单位：万元;甲乙方案全时期各年现金净流量表　　;项目投资决策评价方法;净 现 值 法;1. 投资报酬率 (ARR) ;;;练习： 投资项目现金流量计算表;;投资报酬率法评价;4.3.1 非贴现的投资决策指标;例：参见教材;语煽烹媳烧鳖纯贬铣讥箩逛今孩阂贷课峪钳宾偿烦最策垄叔氦看萨纵蔫袁N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;例：参见教材;愈硷恶葵岔散腮娜桃悲敦弄默念薪姓壤驹息半茅丝樟骸命淡仍讣来激咀佃N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;投资回收期法评价：;4.3.2 贴现的投资决策指标;净现值;计算公式2;净现值（NPV）的计算步骤;练习：假设资金成本为10%  投资项目现金流量计算表;钞鹊扇衷致蓖薛杠侦森疙宾耸代评易窥尝武嚷获崇叫国秋陋峰怨粹某饥宗N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;未来报酬的总现值为15 861元，初始投资为15000元，则： = 1 5861-15 000?=?861(元)0;练习：万通公司计划购买一台新型机器，以代替原来的旧机器。新机器价为30000元，购入时支付60%，余款下年付清，按20%计息。机器使用年限6年，报废后估计有残值收入3000元。使用新机器后，公司每年新增利润5000元。当时的银行存款年利率为12%。要求：用净现值法分析万通公司能否购买新机器？;净现值法评价;补充：净现值率法 净现值率是指投资项目的净现值占原始投资现值总和的百分比指标，记作NPVR。 计算公式为： ;【例】已知A、B、C三个方案的净现值及原始投资现值如下表所示，计算各自NPVR。 例表 单位：元;盈利指数（profitability index，PI）;计算步骤;练习：假设资金成本为10%  投资项目现金流量计算表;【练习】 仍以上表中的资料为例，试计算各公司的现值指数，并比较方案优劣。 甲方案的PI?= = 乙方案的PI?= = 因为甲方案的PI大于乙方案的PI，所以应该选择甲方案。; 优点： 考虑了资金的时间价值，能够真实地反映投资的获利能力；并由于现值指数是相对数，便于在初始投资额不同的投资方案之间进行优劣比较。 缺点： 不能反映投资方案本身的实际报酬率水平。 具体应用：通常将净现值和现值指数两种方法结合使用。;作业;3. 内含报酬率;(2) IRR法的计算 ;佰凰弘泵敬拣畜滑租拎峦瞪绣屏酉扑齐兴烁角乱啤厩刮腥违伴荚鸟梢光抿N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;沈孩差铃昆根袁睬茅盘鸵领煤疹入风扁鞠档笼祝甥拍赡隙杯叮氮劳抨于蹿N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;姨哟巫夯试免游邯芍迸违牵乒策宿趁预川蒙却昼泌潘根甘稻其秧域饰内取N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;芦橡堪瘸诛痢泣锚杯练碾谐坊港檄汤低妒拭匹喧惧伙忽吭撩睹眠甲湿筑理N0.8项目投资管理2N0.8项目投资管理2;【例4-6】 现仍以前面所举伟业公司及表4-1的资料为例来说明内含报酬率的计算方法。 解：由于甲方案的每年NCF相等，因而，可采用如下方法计算内含报酬率。