第十一章 金融规划.ppt

第十一章 金融规划 主要内容 第二节 金融规划概述 金融规划的基本思想 金融规划的基本步骤 金融规划的方法论 金融规划的定义 “金融规划”(Financial Programming)是指为了达到一定的宏观经济目标，而制定一整套综合性、连续性经济措施，以便改进一个国家所有经济资源配置的过程。 金融规划充分利用国民经济核算(SNA)、货币与金融统计(MFS)、政府财政统计(GFS)和国际收支(BOP)这四个主要的宏观经济核算体系提供的信息，特别是从货币的角度切入，为恢复国际收支的活力、恢复宏观经济的稳定性，对宏观经济核算的各类恒等式进行了专门的研究。 金融规划的方法论 在实践中，金融规划主要采用两种方法，一种是利用国民经济核算账户(SNA)、国际收支平衡表(BOP)、政府财政统计(GFS)和广义货币概览(BMS)等四个账户间的固有联系，进行合理预测的方法。另一种是计量经济学建模的方法。金融规划分别运用国民经济核算的统计方法和计量经济学的建模方法，对所规划的经济体系进行实证分析，用不同的方式描述规划中各种变量及规划目标之间的关系，寻求实现宏观经济稳定运行的若干经济政策(包括货币政策、财政政策、外汇政策等)和具有活力的国际收支综合方案。 第四节 金融规划的帐户分析 货币市场的账户分析 从政府财政统计与国际收支、广义货币概览间的关系看，我们有以下核算恒等式： Sg-Ig=△DIG+△NDCG+△FIG (11.32) 而：Sg-Ig=Rg-Eg=Rg-(Cg+Ig)=DS (11.33) 表明：Sg-Ig为政府财政储蓄与政府财政投资之差，也就是政府财政收入(Rg)和支出(Ig)间的缺口，等于政府财政的赤字或盈余DS。作为赤字DS而言，其融资渠道分为国内融资与国外融资两种，国内融资又可分为国内非金融部门融资△DIG和金融部门净融资△NDCG，国外融资为△FIG。对于政府财政储蓄的形成，(11.33)做出进一步说明，即政府储蓄Sg等于政府财政收科Rg与政府财政支出中经常性支出Cg之差，而政府财政的投资等于政府财政支出中资本性支出。 货币市场的账户分析 国民生产账户、国际收支账户和政府财政统计中，反映国民经济各种资金往来变动的关系，最终都要在广义货币概览中有所体现，这就是金融规划以货币为中心的理论基础。各宏观经济统计账户间，均以SNA的统一分类、统一计价、统一范围等一致性要求为基准。这种一致性的需求使得各宏观经济统计账户在统一的统计规范下，如同积木似的，为着不同的分析目的任意组合搭积，以适应不同的分析目的。 国际收支的账户分析 依据国际收支统计，其经常账户头寸定义为： CABt=Pxtxt-Pmtmt+YFt+TRt (11.34) 其中，Pxtxt-Pmtmt是货物与非要素服务净出口，YFt和TRt的含义同前。 利用国际收支统计中的恒等关系，可得国际收支中国外融资的缺口GAPt为：GAPt=△NIRt-CABt- (△FIGt+△FCcbt△FIPt ) (11.35) 国际收支的账户分析 其中，ANIR，表示国际储备净值的变动，△FIGt、△FCcbt、△FIPt分别是用外币表示的公共部门国外融资、中央银行的国外中长期债务和其他部门的国外融资。这里△NIRt，被设定为政策变量，这是因为国际储备净值变动的规模是建立在国际储备总额基础之上的，而以货物与非要素服务进口的月份数表示的国际储备总额通常是一个由政策确定的目标。△FIGt、△FCcbt、△FIPt分别是外生变量。 根据BOP的会计恒等关系式： △RES=CAB+CFA-EF (11.27) 其中：CFA为资本与金融项目头寸，CFA=△FIP+△FIG，FIP和FIG分别为国外部门对国内私人部门和政府财政部门的各类投资存量净值。若考虑发展中国家所享受的特殊融资业务EF，则国际收支账户中线上的总余额OB与线下项目的关系则为： CAB+CFA=OB+EF+ARES 国际收支的账户分析 * * 货币与金融统计学 第二节 金融规划概述 第四节 金融规划的账户分析 第三节 金融规划的计量分析 第一节 金融规划账户基础 第一节 金融规划账户基础 金融规划基本账户 金融规划基本账户之间的关系 金融规划基本账户 基本帐户构成 金融规划的基本账户包括国民收入和产品账户、国际收支账户、财政账户和货币账户四种宏观经济账户。 财政发