11上市公司实际控制人信息披露研究.pdfVIP

上市公司 上市公司实际控制人信息披露问题研究 1 2 汪翠荣 马传刚 (1.武汉理工大学 湖北武汉 4300632.湖北证监局 湖北武汉 430079) 摘要 本文从上市公司实际控制人及其信息披露义务的法律规 Abstract 定出发 分析了上市公司实际控制人主体的多元性 内容的层 级性和结果的终极性特点 揭示了上市公司实际控制人信息披 露存在的主要问题 并对完善上市公司实际控制人信息披露提 出了若干建议 关键词 上市公司 实际控制人 信息披露 Key words 作者简介 汪翠荣 女 武汉理工大学讲师 研究方向 公 disclosure 司治理 马传刚 中国证监会湖北证监局律师 中图分类号 DF438文献标识码 A 1993年12月29日八届全国人大常 关于上市公司实际控制人及 一 上市公司实际控制人的法律 委会第五次会议通过 1994年7月1日 含义 生效的 公司法 并未就上市公司 其信息披露义务的法律规定 公司法 第217条第(三)款对上 实际控制人及其行为进行规范 在此 在一般情况下 上市公司实际控 市公司实际控制人的法律含义做了如 后的 公司法 两次修正中 也未涉 制人并不是上市公司的控股股东 包 下规定 即 实际控制人 是指虽不 及上市公司实际控制人的内容 由于 括证券监管机构在内的市场主体在与 是公司股东 但通过投资关系 协议 法律规定的缺失 导致了诸如德隆 实际控制人进行信息交换的过程中 或者其他安排 能够实际支配公司行 系 科龙系上市公司的实际控制人利 存在着严重的信息不对称问题 即前 为的人 用法律规定的空白侵害上市公司及其 者对后者的有效信息知之甚少 后者 二 上市公司实际控制人的信息 他股东利益进而扰乱证券市场秩序的 往往利用这种信息不对称优势来从事 披露义务 现象频频发生 一些不法行为 这种局面阻碍了投资 上市公司实际控制人的信息披露 2005年10月27日十届全国人大常 者长期投资理念的形成 扰乱了证券 义务是指实际控制人对上市公司及相 委会第十八次会议通过 2006年1月1 监管机构对市场主体的有效监管 同 关股东负有及时 真实 准确和完整 日生效的 公司法 和 证券法 (以 时也在一定程度上为实际控制人操纵 地披露信息的义务 一般情况下 实 下简称 两法 ) 第一次在法律层面 上市公司提供了天然的条件 因此 际控制人的信息披露义务是通过上市 上对关于上市公司实际控制人的有关 必须通过建立和完善上市公司实际控 公司公开信息披露的方式实现的 即 内容进行了规定 两法 界定了上 制人的强制信息披露制度 揭开支配 实际控制人向上市公司及相关股东告 市公司实际控制人的法律含义 明确 上市公司行为的 幕后高手 的神秘 知自身信息 上市公司及相关股东再 了上市公司实际控制人的信息披露义 面纱 以维护证券市场的正常秩序 以公开信息披露的方式告知市场其他 务 规定了上市公司实际控制人违反 关于上市公司实际控制人的法律 主体 但是也存在实际控制人通过公 法定义务应当承担的法律责任 规定 体现在 两法 之中(见表1) 开信息披露的方式履行义务的情形 证券市场导报 2006年8月号 35 万方数据 上市公司 即收购人作为潜在的实际控制人 在 还有其自身特点