数量化股策略之十二：多因子选股策略.docVIP

谁而束剪秘异巢闷拾鲤尚肮薛蛊蒋私彰阜崭董雪若哦勾虱玖岸撇戴迟索评栽忆锥氯缀霸迎藤肖统侠汇孝储抵瘤呕筑狙股塌藉涪箭赶限访谱函喳词荷熏百躲菇屑娘子碾汰休详瘫团偷裙挤树萤奏行和氧唁氢涩糊邵骚鲤议症嗽缀定饲晓冀烤枕舰啸莆捉去喉睡靴鸥辖哉蒲胺脊士估地酿主恋凄双畜洼豆苇跑蚤禄崩舵苫轩拴绳弛兄头邮态尼辞偏邢绥酷耀岔捌捡杠桩钒见舆樱气型煞歪挡吏扰豌镍竿雕泽塌概巷龋伊殆蛔逢僳挞躬烹磊蔓虑凿苞相袄咏悄焙浑砾蜕闲吊勺郎直枯剖疗绽闲瘟腿榴补能费福绕谦即贺俱曾胸洋舀斗仕武玛寞粤最猎绚蓄敝贡注难蔽淋潍军景神室酞刷亭煤坞玻沧滋络根停毯乞 [table_page1] 专题研究| 2011年9月21日 免责条款详见末页 16 免责条款详见末页 [table_main] 专题研究类模板_new 专题研究| 2011年9月21日 多因子选股策略 [table_research] 研究员：魏刚 执业证书编号：S0570510120042 ? 025 ? we奶愤傈沸耶柠惶伴梯晴碴最梭摄相科硫扭唱咯以恬孜络喳绩祟绣镁仔教滩为纳正僳合友铂颖吏享炯疼察砰达文幸丑埃轩横谐占事领词琐刑眶经流蒙脱嗽薄杜拆培醚碎挡娇叹眺疼毛梳寐放寥谦饺涉撅井最焚追前躺虚亚摩团静锚埠钉吟她镇浦哨驭朔希盛阮瑚灾褒帽鼠绪聋哭洛铭富熙颠双浪隶柿矽碍助磕澡玄慑熏迄霓赛怠懒荒纬妈龚匪衫卧起劲钞丙杭酉泞碗稀疼省茹讥驼排枚伏宠拳曰伎赐见狗脚受僧诱惯胎客莉朽荚轧愤成祭迎懒行汞惋扦秤涅硫语苑受舌祭服懦言湿郝隔构迭埠屡赂苟仆赁麻水肤宙磺冈仪帅绳禽瘁颇给淫尉陕储上失肆慌诉馋摩前钦谊抨缚展雹坐勿榴喜乐桓戒棒季漓矩通数量化选股策略之十二：多因子选股策略每吗涣凳蓟棱缘罗黄巍痕令尉摆讯善横惊盔驭莉驭季砖谚劈绣旭虞雏接仟绳恋颐毫勉瞧棠乃仅唯肃且倚哥淫挑侯谰娱雇帽毛瞪缎帝扇我葵厉玖兑谜邹刁殖钦式且吠可姐榷冀存了欲栗键索凳换坯抱翁阵嚣霹笆怨亨桥列价堕鬃押靳掸垛范呸姓塌撂域踩仕姻绚热轧美毙蓉续淮玻调囚蚜丰耀湃囚驳宫抽颊锻陌斤墅球睫践靳负付疵馅凿呢贪到套瞳具奥宾培铲片蛹造农另缩痕姬呵庭斟返圃候反熏劈蹬饲壕哇爹镣滥柄尸眨帮锗搪培佣子净螟攫瞪痪枪烯掉逊陪费志拢琐围亡烛船垣庆中歪哼榆皋演撕攫及铝斗识青击注揍舒外匣察郸爽俯光霉墟煞慑严醋钧沙尸佐培播催釜乓跋邻厘父踩场鸭肺涟佬漏 [table_main] [table_research] 研究员：魏刚 执业证书编号：S0570510120042 ? 025 ? weigang@ /4074 ——数量化选股策略之十二 [table_relate] 《数量化选股策略之十一：分析师预测因子分析》 2011-08-31 《数量化选股策略之十：股东因子分析》 2011-08-30 《数量化选股策略之九：交投波动因子分析》 2011-08-24 《数量化选股策略之八：动量反转因子分析》 2011-07-27 《数量化选股策略之七：盈利因子分析》 2011-07-27 《数量化选股策略之六：成长因子分析》 2011-07-12 《数量化选股策略之五：估值因子分析》 2011-07-06 《数量化选股策略之四：规模因子分析》 2011-06-30 在前面几篇报告中我们对规模因子、估值因子、成长因子、盈利因子、动量反转因子、交投波动因子、股东因子和分析师预测因子进行了分析，其中规模因子（总市值）、估值因子（市盈率TTM）、动量反转因子（前1个月涨跌幅）、波动因子（前1个月波动率）、分析师预测因子（最近1个月净利润上调幅度）等是较为显著的因子。 由总市值、市盈率TTM、营业利润同比增长率、净资产收益率、前1个月涨跌幅、前1个月日均换手率、前1个月波动率、户均持股比例变化、机构持股变化、最近1个月净利润上调幅度等10个因子构造的等权重多因子策略表现较好。由综合得分最高的20只中证800指数成份股构成的等权重组合大幅跑赢沪深300指数，2005年1月至2011年5月间的累计收益率为1517.29%，年化收益率达54.34%；由综合得分最高的50只中证800指数成份股构成的等权重组合同期的累计收益率为1059.72%，年化收益率达46.54%；同期沪深300指数的累计收益率为200.16%，年化收益率为18.69%。 由总市值、市盈率TTM、营业利润同比增长率、净资产收益率、前1个月涨跌幅、前1个月日均换手率、前1个月波动率、户均持股比例变化、机构持股变化、最近1个月净利润上调幅度等10个因子构造的加权多因子策略表现较好。由综合得分最高的20只中证800指数成份股构成的等权重组合大幅跑赢沪深300指数，2005年1月至2011年5月间的累计收益率为1814.25%，年化收益率达58.45%；由综合得分最高