白石宏观-20150906-2015年8月官方制造业PMI解析：制造业PMI陷入萎缩 市场出清需政策护航.pdfVIP

宏观研究 2015 年9 月6 日 白石资产 宏 观 2015 年8 月官方制造业PMI 解析： 研 究 宏观研究团队 制造业PMI 陷入萎缩 市场出清需政策护航 研究员：秦炜（美国） 电话：+86 21118 8 月官方制造业PMI 回落至荣枯线以下。8 月，官方制造业PMI 从年 内高位继续下滑至49.7，较7 月下滑0.3 个百分点，大幅低于 14 年 研究员：吴晓霞（欧洲、东 8 月51.1。官方制造业PMI 指数最终击破荣枯线，制造业陷入收缩 盟） 区间，制造业愈加不景气。钢铁业PMI8 月录得44.7，仍然处于萎缩 电话：+86 21116 区间，但是较7 月份上行3.7 个百分点。 中 图1 官方制造业及钢铁业PMI -% 国 研究员：李泉 （中国、新兴 市场） 制造业PMI 钢铁PMI-右 宏 电话：+86 21733 52 60 观 51.5 50 51 报 研究员 魏然 （日本、英国） 40 50.5 告 电话：+86 21719 50 30 49.5 20 49 10 48.5 0 2013-07 2013-12 2014-05 2014-10 2015-03 2015-08 资料来源：iFind，白石资产 内外需继续回落，SCFI 预示外需弱势回升。新订单指数降0.2 个百 W h 分点至49.7，创年内新低，继续处于萎缩区间。新出口订单降0.2 i 个百分点至47.7，续创年内低点。8 月，内外需继续弱化，需求缺 t e 口严重拖累制造业景气度。外贸先行指标SCFI 指数，连续两周回暖， R 本周小幅上行4.14%，从指数历史低值逐渐攀升。欧洲航线运价大涨 o c 29.1%，美西航线跌 1.69%。SCFI 指数连续回升预示出口恶化态势得 k 到阶段性修复，出口可能出现一定程度的回