无锡产业发展集团有限公司2015年度第一期中期票据信用评.PDF

中期票据信用评级报告 无锡产业发展集团有限公司 2015 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 无锡产业发展集团有限公司（以下称“公 评级展望：稳定 司”）是无锡市产业投资主体。近年来，公司 本期中期票据信用等级：AAA 不断优化产业结构，形成了以汽车零部件、纺 本期中期票据发行额度：10 亿元 织化纤、创投及园区、半导体探针及封装测试、 本期中期票据期限：3 年 新能源产业为主的多元化经营格局。联合资信 偿还方式：每年付息，到期一次性还本 评估有限公司（以下称“联合资信”）对公司 发行目的：偿还银行借款 的评级反映了其在行业竞争力、技术水平、经 评级时间：2015 年 6 月 24 日 营规模及盈利能力等方面具备的突出优势。同 时，联合资信也关注到宏观经济增速放缓，化 财务数据 纤产品盈利能力偏弱，以及光伏电站项目后续 项 目 2012 年 2013 年 2014 年 15 年 3 月 投资加大，对外融资需求上升等等因素给公司 资产总额(亿元) 257.32 294.04 323.46 376.28 信用基本面可能带来的负面影响。 所有者权益(亿元) 139.41 154.83 168.58 179.86 随着公司资产重组逐步落实，在建项目陆 长期债务(亿元) 45.40 24.69 43.44 47.66 续完工并投入运营，公司经营规模有望进一步 全部债务(亿元) 85.85 104.20 114.44 115.29 营业收入 (亿元) 102.53 106.18 117.98 41.31 扩大，进而推动盈利能力提升。联合资信对公 利润总额 (亿元) 13.65 14.57 17.88 5.41 司的评级展望为稳定。 EBITDA(亿元) 27.23 29.16 33.32 -- 本期中期票据无担保，基于对公司主体信 经营性净现金流(亿元) 22.92 18.73 19.76 -0.66 用状况以及本期中期票据偿债能力的综合分 营业利润率(%) 19.37 19.62 19.76 16.58 析，联合资信认为，本期中期票据到期不能偿 净资产收益率(%) 8.57 8.39 9.51 -- 资产负债率(%) 45.82 47.35 47.88 52.20 还的风险很低。 全部债务资本化比率(%) 38.11 40.23 40.44 39.06 流动比率(%) 161.91 124.30 134.56 127.72 优势 全部债务/EBITDA(倍) 3.15 3.57 3.43 -- 1．公司系无锡市国资委直属的十大国有企业 EBITDA 利息倍数(倍) 5.27 6.20 6.36 --