资本市场发展与我国中小企业融资路径研究.pdfVIP

- 中品奋此融费 FRlENDS OF ACCOUNTn可G 资本市场发展与我国中小企业融资路径研究* 天津财经大学 回任均 l 摘要}随着中国经济的快速持续发展，资本市场融资和资源配置功能开始逐步发挥.巨大的融资需求将依靠资本市场解决.我国资 本市场的未来发展，需要不断进行体制改革和结构创新，面临很多新的机遇和挑战。文章从中小企业融资难的角度出发，对我国资本市场 现状进行分析，并针对中小企业亟待解决的融资问题就我国资本市场做出了前景展望，提出建立多层次资本市场的融资体系，为中小企业 融资指明了方向。 [关键调}资本市场; 融资需求: 中小企业融资困境; 多层次资本市场体系 -、音l 富 善，对市场化资源配置的需求也日益增 相对容易获得，但对中小企业来说，仍 20 世纪 70 年代实施的改革开放 加，这就要求资本市场在优化资源配 然面临融资难的窘境，造成融资难的 政策，使我国经济体制实现了从计划经 置、健全国有和民营企业公司治理、推 局面，既有政府、银行和金融机构的原 济到市场经济的转型。在经济体制的转 动国家战略创新、实现产业不断升级换 因，也有中小企业自身的因素。具体表 型过程中，我国经济得到了前所未有的 代、扩大并丰富企业投融资渠道等领域 现在如下几个方面: 发展。随着改革步伐的加快，与之适应 发挥重要的作用。 {一}从内、外源融资结构关系看， 的资本市场破茧而出，从无到有，从小 存在着对内源融资的过度依赖和外源 到大，逐渐成为推动我国所有制改革和 二、当前截圄中小企业融资结掏 融资相对不足的矛盾 资源配置方式改进的重要力量，成为国 及固镜 一般来说，在企业成长的不同阶 民经济和市场体制中不可忽视的组成 在后金融危机背景下，我国经济 段，内外源融资的策略是不同的。企业 部分，影响着人们生产生活的方方面 创主初期，因规模较小加之经营不稳 逐步进入恢复阶段，在政府的干预下， 面。随着我国市场经济体制的逐步完 定等原因可能更多地依赖内部融资来 资本市场得到进一步规范，流通资金 *本文系天津市科才主发展战略研究计划i 项目天津市科技型中小企业融资模式拓展研究(项目号:11ZLZLZ Rl21 00)阶段性研究成果。 -L-ι-L-L-L-L-L-L-L-ι-L-!Iι』ι』也-L-!I也-L-ι」也-L-I且-L-!I也』ι-L-ι』ι』也-L-L-L-ι』也』ι」也-L-ι-L-ι-L-L-ι-L-!I也 表4 京东方科技集团并购美齐科技的财务绩效评价表 [2J 唐蓓若.科技企业股权