动力煤期货投资机会及规则解读.pptVIP

4500千卡/千克≤收到基低位发热量＜4800千卡/千克，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）= （交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×（4800-实测发热量）×4。 例如：如果收到基低位发热量为4600千卡/千克，干燥基全硫≤1%，则货款结算价=（550-90）/5000×4800-（550-90）/5000×（4800-4600）×4=432.4-36.8=395.6元 4倍贴水模拟图 装船前：卖方违约，双方协商一致除外； 装船后，按照以下公式计算： 收到基低位发热量＜4500千卡/千克，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×（4800-实测发热量）×4]×90%。 干燥基全硫＞1%，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=根据所交割动力煤实测发热量计算所得价格×90%。 收到基低位发热量＜4500千卡/千克且干燥基全硫＞1%，货款结算价（四舍五入保留小数点后两位）=[（交割结算价-90）/5000×4800-（交割结算价-90）/5000×（4800-实测发热量）×4]×80%。 （二）每个交易日干什么？ 交割月 第一交易日 第四交易日 1.正常交易； 2.买卖双方都可以提出交割申请； 3.滚动交割 第五交易日 1.上午正常交易； 2.下午不交易：买卖双方先自主选择配对； 3.剩余部分由计算机配对 4.称为配对日 最后交易日 第六交易日 1、通知日：对配对结果进行通知； 2.从本日开始计算车船板发货期 1.正常情况发货完成； 2.下午不交易：买卖双方先自主选择配对； 3.剩余部分由计算机配对 协商、发货期 一般月份 交割月前一个月 第七交易日 交割日 最后交易日之前均可进行期转现 集中交割：交割月第5个交易日 滚动交割：交割月1-4个交易日 期 转 现：合约上市交易第一天至最后一天 仓单交易：任意时间仓单交易：任意时间 有关交割的时间划分 2013年1-8月水泥产量同比增长9.2%，1-8月建材行业用电量同比增长4.7%，其中水泥行业增长4%。 分析测算1-8月份建材行业煤炭消费量同比5.1%。 直接因素分析:耗煤产品产量—建材生产 2011年冶金行业动力煤消费地区分布 2011年冶金行业消费动力煤1.02亿吨，首次突破1亿吨，占动力煤消费总量的3.71% 2013年1-8月生铁产量同比增长6.6%，1-8月钢铁行业用电量同比增长4.6% ，其中铁合金用电量增长7%。分析测算1-8月份钢铁行业煤炭消费量同比4.5%。 直接因素分析:耗煤产品产量—钢铁生产 2011年化工行业动力煤消费地区分布 2012年化工行业消费动力煤1.1亿吨 直接因素分析:耗煤产品产量—化工生产 2013年1-8月合成氨产量同比增长6.2%，甲醇产量同比增长3.9%。 2013年1-8月甲醇产量同比增长3.9%。 直接因素分析:耗煤产品产量—化工生产 2013年1-8月电石产量增长11.2%，1-8月化工行业用电量同比增长4.9%，其中轻工业部分仅增长2.3%。分析测算1-8月份化工行业煤炭消费量同比增长9.4%。 煤炭库存对煤炭供求关系的影响 生产企业的煤炭库存——对交易价格的影响偏弱 发运和消费地区的港口动力煤库存——对交易价格的影响较大（合理库存、库存的相对指标 消费企业的煤炭库存——对交易价格的影响较大 煤炭库存对煤炭供求关系的影响 煤炭库存对煤炭供求关系的影响 电生产状况对动力煤市场的影响 夏、冬季高峰对煤炭市场的影响 夏季消费高峰对煤炭市场的影响； 时间短 （6 7 8） 影响大 冬季消费高峰对煤炭市场的影响。 影响持久 （11 12 ） 相对温和 少数集团的价格影响力得到凸显 神华、中煤等少数大型集团的销售策略对整体市场煤炭价格的影响力在今年得到凸显。 2013年中长期电煤的定价机制； 今年6月下旬之后环渤海地区煤炭价格的加速下降； 国庆节之后煤炭价格的快速反弹。 煤炭生产企业的生产和销售成本 煤炭生产企业的利润情况； 关于动力煤的现金成本问题； 煤炭价格对煤炭产量的影响。 航运价格是煤炭供求的先行指标 分析煤炭市场运行特征的基本框架——观察表象，透视本质，度量经纬 两大属性，三个层次，六个方面的特征，多个品种和区域 ——两大属性：一是规模特性——扩张或收缩；二是内在性质,包括冷热性质及冷热程度。 ——三个层次：一是供需基本面，包括需求、供给和进出口；二是供求关系，三是市场价格。 ——六个方面特征：需求、生产、运输、进出口、供求关系和市场价格。 ——经度和纬度：品种和区域。品种市场：动力煤市场,炼焦煤市场,喷吹煤市场,块煤市场,褐煤市场等 。区域市场：比如东