财务管理 第九章国际企业财务管理.pptx

财务管理;财务管理;高等教育应用创新人才培养系列教材;第一节 国际企业财务管理概述 第二节 外汇与外汇风险管理 第三节 国际企业筹资管理 第四节 国际企业投资管理 第五节 国际企业营运资本管理 第六节 国际企业税收管理 第七节 案例分析：尚德神话——民营企业的国际化之路 ; 一、国际企业 定义：一切以国际市场需求为导向、在两个或两个以上的国家或地区间从事经营活动的企业。 包括：跨国公司、多国企业和其他拥有涉外业务的国际性公司等。 特点：经营理念国际化；经营资源国际化；经营过程国际化；经营成果国际化。 二、国际企业财务管理 多学科交叉：企业财务管理、国际金融、国际投资、国际会计、国际税收 内容：财务管理的环境分析、外汇风险管理、国际筹资管理、国际投资管理、国际企业营运资金管理和国际税收管理等。 ; 二、国际企业财务管理 （一）产生背景 （二）特性 财务管理环境的复杂性 资金筹集的多源可选择性 资金运作的高风险性;一、外汇与汇率 （一）外汇含义 指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产： （1） 外币现钞，包括纸币、铸币；（2）外币支付凭证或支付工具，包括票据、银行存款凭证、银行卡等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权；（5）其他外汇资产 （二）外汇汇率标价方法 直接标价法：以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位本国货币。 间接标价法：以一定单位的本国货币为标准来计算应收若干单位的外国货币。; 二、汇率与利率的关系 （一）利息平价理论分析 假设条件： （1）有效且完全自由的外汇市场； （2）无市场壁垒，资本在国际间流动不受限制； （3）交易成本很低或可忽略不计。 具体内容 （二）现实分析 1.利率变动对汇率的影响 2.汇率变动对利率的影响 ; 三、外汇风险及其种类 （一）含义 一定时期的国际经济交易当中，由于汇率的不可预知的波动引起以外币计价的资产与负债价值涨跌的可能性。 包括遭受损失和获得收益两种结果 （二） 种类 交易风险 折算风险 经济风险;第二节 外汇与汇率风险管理;一、国际企业筹资来源渠道与方式 （一）筹资来源 公司集团内部资金 经营所在国金融机构与政府资金 国际资金 国际金融机构和国际金融市场是国际企业筹资的主要渠道。 （二）国际企业筹资方式 发行国际股票、发行国际债券、国际贸易信贷（出口信贷、补偿贸易等）国际租赁、国际银行信贷、内部融通等筹资方式。 筹资方式的选择受企业类型、资金结构、所处的成长阶段、财务管理者素养和偏好等因素的影响。;二、国际企业筹资成本 （一）筹资成本计算 单一资金来源：K为资本成本率，D为资本占用费，P为筹资总额，f为筹资费率（筹资费用与筹资总额之比），有： 全部资金来源：Kw为综合资本成本率，Ki为第i种资金来源的资本成本，Wi为第i种资金来源在总资本中的比重，有： ;二、国际企业筹资成本 （一）筹资成本计算 1.各国资本成本差异 债务成本的国别差异 无风险利率 风险溢价 权益成本的国别差异 权益成本（机会成本） ;二、国际企业筹资成本 （一）筹资成本计算 2.汇率风险对资本成本的影响 影响国际贷款筹资成本的因素：利率、所得税税率、所借货币的外汇汇率在贷款期内的波动等。 国际贷款筹资成本计算公式： i为利率；S1为期末即期汇率；S0为期初即期汇率；T为所得税税率。 ;二、国际企业筹资成本 （二）国际资本结构 受企业筹资的多种因素影响： 国际企业自身特征 经营所在国的宏观环境 ;一、国际企业投资的种类： 国际直接投资（Foreign Direct Investment, FDI） 含 义：投资主体取得对所投资企业的生产经营权或参与管理权的投资方式。 具体形式：合资经营企业、合作经营企业、独资企业和国际合作开发企业 国际间接投资（Foreign Indirect Investment, FII） 含 义：投资主体通过购买国外的股票、债券或向国外发放债券等方式将资本投向海外，以获取更高的股息、利息或差价收益为主要目的投资。 具体形式： 国际证券投资（购买国外股票、债券以及其他衍生金融产品投资） 国际信贷投资（政府贷款、国际金融组织贷款和国际商业银行贷款等） ; 二、国际企业投资方式 ;三、国际投资的资本预算 （一）国际资本预算的程序 确定投资目标 评价国际投资环境 投资项目规划的制定、实施与控制 （二）国际资本预算的特殊问题 1.主体 以母公司为主体 以子公司为主体 以子公司和母公司分别评价 2.国家风险的分析 政治风险 经济风险 ;第五节国际企业营运资本管理; 一、国际企业现金管理