五矿有色钨整合项目可行性研究报告-行研部分要点.doc

中国五矿集团五矿有色公司 钨整合项目可行性研究报告 凯捷（中国）有限公司 2004年10月26日 目　录 1. 项目概况 3 2. 项目投资的必要性和依据 3 3. 目标公司简介 3 3.1. 中钨高新 3 3.2. 自贡硬质合金有限责任公司 3 4. 投资概况 3 5. 行业研究 3 5.1 需求状况及发展趋势 3 5.2 供给状况及中国钨产业的地位 4 5.3 中国钨产业现状 5 5.4 中国钨产业未来发展 10 6. 财务预测 11 7. 新公司未来发展战略及规划 11 8. 资金来源 11 9. 风险因素 11 10. 项目总结 11 11. 附表 11 五矿有色钨整合项目可行性研究报告 项目概况 项目投资的必要性和依据 目标公司简介 中钨高新 自贡硬质合金有限责任公司 投资概况 行业研究 钨是一种高熔点、高比重、高硬度的金属，是现代工业不可替代的原材料，广泛应用于机械加工、冶金工业、矿山工具、石油钻井、电子电讯、建筑工业、兵器工业、航天航空等领域。随着汽车工业、石油工业、建筑工业等支柱产业和电子信息等高新技术产业迅速发展，钨的应用领域将不断扩大。钨制品按照其冶炼以及加工的程度主要包括仲钨酸铵、氧化钨、钨粉以及碳化钨粉，硬质合金以及钨丝、钨材等高附加值的深加工产品。 需求状况及发展趋势 全球钨的需求状况 全球对原钨的需求总量比较稳定，从1994年至今，需求量一直在4万吨左右波动，总体上呈现缓慢增长的趋势。影响世界钨消费的主要因素是世界经济的发展状况，近年来随着世界经济的缓慢复苏，世界对原钨的消费总量有所回升，2003年世界市场消耗原钨约4.3万吨，预计到2005年消耗原钨4.5万吨。 全球钨产品的消费地区主要集中在西欧、北美以及日本这些工业发达国家，如图3所示，这些国家在钨应用技术上的研发也处于比较领先的地位。 中国钨的需求状况 中国的钨消费也基本保持稳定的态势，消费量基本维持在11000吨左右。近两年，我国经济的高速发展，拉动了钨消费的快速增长。2001年我国特钢消耗钨金属1710吨，2003年增加到2300吨；2001年我国硬质合金消耗钨金属6287吨，2003年增加到9100吨。预计中国经济将继续以较快的速度增长，特别是汽车、机械、电子、石油化工等行业的高速增长将使得我国的钨消费特别是在硬质合金领域的消费继续保持较快增长的态势。未来10年中国钨的需求增长率预计在0.8%左右，2005年国内钨的需求量将达到11450吨，2010年将达到12200吨。 钨的主要应用领域及发展趋势 从目前全球的应用情况来看，硬质合金是最主要的应用领域，如图4所示。与世界钨的消费结构相比，中国的钨产业结构相对失调，硬质合金等产品的应用比例比较低，仅占40%；而钢铁冶炼方面的消耗却高达48％；钨丝、钨电极等钨材应用领域仅占4％，远落后于发达工业国家，产业结构亟待调整。 未来，钨的应用领域仍将集中于硬质合金以及深加工钨材产品等高端应用领域。中国机械工业的快速增长，世界加工中心的转移，对高精度、高效率刀具的需求旺盛，将大大提高硬质合金应用领域的消费比重，而传统的作为炼钢添加剂的钨的应用份额将会减少。 供给状况及中国钨产业的地位 资源 中国在钨资源上具有垄断地位，总储量居世界第一位。根据美国地质调查局2004年公布的必威体育精装版数据，世界钨储量（含钨量计）为290万吨，其中中国的钨储量为180万吨，占62.1%，如图5所示。 我国的钨资源分布于21个省自治区，其中基础储量在10万吨以上的有福建、广东、河南、湖南、江西五省，这五个省的基础储量占了全国的89.6%，而湖南、江西两省占了全国的66.5%。虽然我国钨资源丰富，但目前可利用的基础储量仅有139万吨，按年消耗储量10万吨计算，静态服务年限只能维持14年。 供给状况 全球范围来看，钨精矿的供应格局比较稳定，各国的供应量基本保持不变。中国的钨精矿产量一直占全世界总产量的80%以上，是全球钨产品的主要原料供应商；俄罗斯和加拿大是除中国以外的主要钨精矿生产国，俄罗斯的产量维持在3500吨（金属量）左右，加拿大的产量维持在3000吨（金属量）左右。 中国巨大的钨储量和产量为影响全球价格提供了条件。80年代初期，中国钨矿开采迅猛发展，钨矿产能迅速膨胀，国际钨市场长期处于供过于求的局面，价格始终在低位盘整。99年开始，中国政府决定从矿山生产方面对生产总量实行调控，经过几年的清理整顿，共关闭取缔非法钨矿145座。2003年，国内钨精矿产量较2002年略有下降。2004年政府将进一步加快国有矿山关闭速度，同时将继续加大力度进行矿山安全和开采秩序的整顿。这些措施将进一步减少钨精矿的供应量。 同时，2003年国外钨精矿供应也在减少。一方面，美国国防后勤局（DLA）没有启用其战