2005-2006年汽车行业深度报告.pdfVIP

信用分析 光大银行 汽车行业深度 2005-2006 年汽车行业深度报告 光大证券研究所 赵雪桂 李君 目 录 一、汽车总体信贷建议 ..................................... 3 二、汽车业本质问题探讨 ................................... 5 问题 1：汽车行业周期形成的原因是什么？........................................................................5 问题 2：汽车总需求波动的力量来自何方？........................................................................6 问题 3：利润波峰波谷的敏感性诱因是什么？..................................................................13 问题 4：如何判断周期的性质？..........................................................................................19 问题 5：不同周期中汽车股的估值表现如何？..................................................................22 问题 6：如何看待目前中国乘用车行业？..........................................................................24 三、中国汽车业 2005-2006 年展望 .......................... 27 政策：总体趋严 ＋ 三大悬念.............................................................................................27 需求：乘用车、商用车不同周期运行.................................................................................31 利润：大幅下滑.....................................................................................................................34 附录 1：2004 年汽车业运行简析 ............................ 37 2004 汽车（分车型）生产及销售情况................................................................................37 2004 汽车工业主要企业生产及销售情况............................................................................39 2004 全国轿车、轻客、部分 MPV、SUV 分品牌生产销售情况 .....................................45 附录 2：2005 年上半年轿车业运行简析 ...................... 50 1Q05 后：轿车行业阶段性回暖...........................................