2010年鞍山钢铁集团公司信用评级报告.PDFVIP

穆迪投资者服务公司成员穆迪投资者服务公司成员 2010 年鞍山钢铁集团公司信用评级报告 评级主体 鞍山钢铁集团公司 基本观点 长期信用级别 AAA 中诚信国际评定发行主体鞍山钢铁集团公司（以下简称 评级展望 稳定 “鞍钢集团”或“公司”）长期信用级别为 AAA ，评级展望 概况数据 为稳定。 鞍钢集团 2007 2008 2009 2010.3 中诚信国际肯定了公司在国内钢铁行业中的领先地位， 总资产（亿元） 1289.21 1537.96 1588.33 1635.02 以及在产能规模、产品结构、原料供应、财务实力等方面的 所有者权益(含少数股东权益)（亿元） 779.50 826.10 865.67 873.70 优势。同时，中诚信国际关注宏观调控对钢材价格及需求产 总负债（亿元） 509.71 711.86 722.66 761.33 生一定的负面影响，公司面临一定的资本支出压力、人员负 总债务（亿元） 296.11 500.98 474.63 508.71 主营业务收入(营业总收入)(亿元) 814.51 959.58 802.64 236.08 担较重以及重组整合给内部管理带来挑战等因素可能对公司 EBIT(亿元) 119.52 93.27 53.63 15.31 经营及整体信用状况造成的影响。 EBITDA（亿元） 187.87 167.70 139.46 - 经营活动净现金流（亿元） 116.28 196.42 90.10 1.55 优 势 主营业务毛利率(营业毛利率)(%) 30.54 25.43 20.57 20.16 规模优势明显，产品结构优秀。公司是国内领先的特大 EBITDA/主营业务收入(营业总收入) (%) 23.06 17.48 17.38 - 总资产收益率(%) 10.59 6.59 3.45 3.80 型钢铁企业之一，2009 年粗钢产量达到 2012.66 万吨。 资产负债率(%) 39.54 46.29 45.50 46.56 公司目前的产品结构以集装箱板、汽车板、管线钢、冷 总资本化比率(%) 27.53 37.75 35.41 36.80 轧硅钢、造船板、镀锌板、彩涂板、高速重轨、高级石 总债务/EBITDA(X) 1.58 2.99 3.40 - 油管等精品钢材为主，2009 年板管产量占产品总量的 EBITDA 利息倍数(X) 15.16 7.67 6.16 - 91.52% 。 注：1、公司2008~2009 年以及 2010 年一季度财务报表将“应付短期融资 券”计入“其它流动负债”，中诚信国际将其调整至“短期借款”。2 、公司 资源储备雄厚，成本优势显著。截至 2009 年底，鞍钢集 2010 年一季度财务报表未经审计，财务性利息支出以财务费用取代，利息 支出未包含资本化利息，且财务指标已经年化处理。 团所属铁矿山保有已探明地质储量93 亿吨，约占全国铁