水泥企业兼并重组模式研究.PDFVIP

第31卷第6期 湖北民族学院学报 (哲学社会科学版) NO．6Vo1．31 JournalofHubeiUniversityforNationalities (2013年第6期) (PhilosophyandSoci~Sciences) N0．62013 水泥企业兼并重组模式研究 胡超磊 (三峡大学 经济与管理学院，湖北 宜昌443002) 摘要：面对全国水泥产能严重过剩的局面，水泥企业兼并重组已经成为重要的应对途径之一。文章在分析水泥 企业股权并购和资产并购两种常见兼并重组模式主要优缺点的基础上，剖析了影响水泥企业选择兼并重组模式的 七大因素，最后在资产并购模式基础上优化设计了一种较为合理的兼并重组模式，阐述了优化模式应用的几个关键 要点。 关键词：水泥企业；兼并重组；重组模式 中图分类号：F406 文献标识码：A 文章编号：1004—941(2013)06—0071—03 目前，我国已经是世界第一水泥大国，2012年 较大，后续并购整合难度相对较大等。 全国水泥产 能约 30亿 吨，产能利用率仅约为 (二)资产并购模式 73．7％，水泥产能严重过剩。党 中央和国家各部委 资产并购模式，是指水泥并购企业通过购买 目 非常重视全国水泥产能严重过剩这一现象，多次研 标水泥企业的部分或全部资产的方式，获得 目标水 讨、调整水泥工业产业政策，并于今年 10月正式出 泥企业与购买资产相关的业务与市场，从而实现并 台《国务院关于化解产能严重过剩矛盾的指导意 购 目标水泥企业的经济行为。资产并购模式，其主 要优点是审计、评估和尽职调查时间相对较短些，收 见》(国发[2013]41号)。在该 《指导意见》中，明确 购所需要的行政审批相对较少，债务、员工、税务、法 支持水泥企业跨地区兼并重组，整合过剩产能，实施 律等交易风险往往相对较小等。其主要不足是由于 境外投资和产业重组，促进水泥工业转型升级。水 交易结构复杂，资产过户交割手续、税务处置较为繁 泥企业间的兼并重组，已经成为化解全 国水泥产能 琐，交易行为涉及税费种类相对较多等。 严重过剩的重要途径之一。而兼并重组模式的选 二、水泥企业兼并重组模式选择的影响因素 择，将会使兼并重组项 目的洽谈、运作、整合、效益及 在 目前全国水泥严重过剩的大背景下，结合水 风险都存在重大的不同。 泥企业经营发展的实际需要，影响水泥企业选择兼 一 、水泥企业兼并重组常见模式 并重组模式的主要因素有以下几个方面： 一 般而言，水泥企业兼并重组的常见模式主要 (一)并购意图 有股权并购和资产并购两种模式。学理与实务中， 由于现今水泥企业大多都是采用新型干法水泥 股权并购与资产并购在标的、主体、功用、风险及程 生产技术，该技术是 20世纪50年代发展起来的，目 序上都存在着本质区别。 前工艺技术已经非常成熟。加之水泥产品是同质化 (一)股权并购模