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固定资产加速折旧新政对我国资本市场的影响 　　摘要：2014年9月召开的国务院会议部署完善了固定资产加速折旧政策，为促进企业技术改造，推动市场公平有序的竞争，完善资本市场就具有十分重要的意义。本文从这一背景出发，分析了固定资产加速折旧对资本市场的影响机理，以及固定资产加速折旧新政对资本市场的具体影响。 　　关键词：加速折旧 资本市场 影响 　　 一、引言 　　 2014年9月24日，李克强总理主持召开国务院第63次常务会议，审议通过了完善固定资产加速折旧政策方案。2014年10月20日，财政部和国家税务总局联合发布了《关于完善固定资产加速折旧企业所得税政策的通知》，对有关完善固定资产加速折旧企业所得税政策问题进行了明确。 　　 国家税务总局制定发布了《关于固定资产加速折旧税收政策有关问题的公告》（国家税务总局公告2014年第64号），主要内容包括：（1）企业在2014年1月1日后购进并专门用于研发活动的仪器、设备，单位价值不超过100万元的，可以一次性在计算应纳税所得额时扣除;单位价值超过100万元的，允许按不低于企业所得税法规定折旧年限的60%比例缩短折旧年限，或选择采用双倍余额递减法或年数总和法进行加速折旧。（2）对生物药品制造业，专用设备制造业，铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业，计算机、通信和其他电子设备制造业，仪器仪表制造业，信息传输、软件和信息技术服务业等行业企业，2014年1月1日后购进的固定资产（包括自行建造），允许按不低于企业所得税法规定折旧年限的60%缩短折旧年限，或选择采取双倍余额递减法或年数总和法进行加速折旧。（3）企业持有的固定资产，单位价值不超过5 000元的，可以一次性在计算应纳税所得额时扣除。企业在2013年12月31日前持有的单位价值不超过5 000元的固定资产，其折余价值部分，2014年1月1日以后可以一次性在计算应纳税所得额时扣除。 　　 随着我国资本市场新秩序的不断完善和发展，加之我国经济处于转型过程中，企业在经济发展中扮演的角色愈发重要。固定资产是生产型企业资产项目中一个重要组成部分，固定资产折旧方法的选取对企业的利润有一定的影响。而加速折旧实际上就是政府对企业的一种无形融资、贷款，企业使用加速折旧法能够减轻企业所得税负担，增加企业流动资金，加快固定资产更新力度，缓解企业的资金压力，对企业规模的扩大具有重要的意义。 　　 二、加速折旧法对资本市场的影响机理 　　 固定资产是指为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的，使用寿命超过一个会计年度的有形资产，比如房屋、机械设备等。固定资产具有使用寿命，能够为企业创造利润提供条件，在使用的期间内有消耗，这些消耗就是固定资产折旧，我们应当按照确定的方法对应计折旧额进行系统分摊。 　　 固定资产折旧的计提额是由固定资产的使用期限和固定资产折旧方法所决定的。由于不同企业面临的经济实质不同，那么他们计提固定资产折旧的方法、使用期限就各不相同。目前，我国可选用的折旧方法有年限平均法、工作量法、双倍余额递减法和年数总和法。企业应当根据与固定资产有关的经济利益的预期实现方式，合理选择折旧方法。固定资产折旧的计提直接影响到企业的当期利润，而企业的当年利润与缴纳的企业所得税密切相关，所以如何处理好二者之间的关系十分重要。 　　 固定资产的加速折旧能够从两个方面来影响利润。第一，加速折旧使得企业在固定资产使用前期要计提较多的折旧额，这些折旧额将会在期末以费用的形式增加当期的营业成本，继而使当期的利润减小，从而年末应缴纳企业所得税减小。第二，加速折旧延迟了企业所得税应缴纳的时间，为企业争取了一笔无息贷款，从而使企业利润相对增多。 　　 我们假定一个地区符合政策条件的企业，其固定资产总额为100亿元，企业使用年数总和法计提折旧，固定资产净残值为0，折现率为10%，企业所得税税率为25%，每年利润均为30亿元（未扣除折旧），折旧年限为5年，计算结果如表1、表2所示。 　　 可以看出，加速折旧法与直线法相比，加速折旧在固定资产使用前期计提的折旧较多，税前利润少，缴纳的所得税少。考虑货币的时间价值，缴纳的企业所得税变少，企业获得的利润变多。 　　 企业的股价与该企业未来利润有很大的联系。股票的理论价格是根据现值理论而来的，现值理论认为，人们之所以愿意购买股票是因为它能够为持有人带来预期收益。因此，股票的价格取决于未来收益的大小。股票未来的股息收入、资本利得收入以及资本增值收益是股票的未来收益。将股票的未来收益按当前市场利率和证券的有效期限折算成今天的价值，就是当前的价值。所以说企业的利润必然会对资本市场有一定的影响。鲍尔和布朗曾研究过在纽约证券交易所上市的261家企业，对他们各年度利润在信息披露前12个月到后6个月的股价进行研