【2017年整理】资源类.docVIP

来源：证券日报 ??? 投资资源股的重要标准就是上市公司掌握资源的多少。谁掌握资源丰富，谁就有话语权，谁就值得投资。在A股中，有的资源股只有概念，没有资源；有的没有掌握资源，全靠外购；有的自给率极低；有的纯属加工企业；有的利用资源品再加工，所以在投资时要辨别经纬，验明真身。 ??? 资源的稀缺是全球性的，随着全球经济复苏，资源会成为制约许多国家发展的瓶颈，资源的稀缺性也决定了该板块上市公司具有长期的投资价值。美国进一步扩大量化宽松政策的预期升温，具有抗通胀属性的黄金、铜、小金属、稀土、煤炭等资源股受到资金的追捧。??? 一、黄金??? 在欧美可能推出新一轮宽松政策的预期下，海外股市10月开局良好，中国国庆节(10月1日至7日)期间，美国道琼斯指数及标普500指数涨幅超过1%。而经济刺激力度将进一步扩大的预期也令美国股市在9月及今年第三季度的表现同时创下逾70年来最佳。而油价攀上每桶83美元水平，金价突破1360美元。大宗商品市场持续向好，令A股市场的资源股风生水起，资金强力入驻，其中黄金板块近5个交易日平均股价上涨24.99%，成为资源板块乃至A股的领头羊。?????? 黄金期货继续创新高。纽约商品期货交易所(COMEX)黄金期货10月1日升至纪录高位每盎司1320上方。全球经济前景的不确定性促使避险资金买入黄金。通胀也在悄悄为黄金“镀金”。在目前全球流动性充裕的背景下，全球经济复苏进程加快再次引发通胀预期，从而成为支撑黄金投资需求的另一关键因素。目前市场对黄金资产的需求已经由经济复苏前期的避险需求转换成快速复苏后通胀再次来临的投资需求。黄金的其他需求也在增加，包括外汇储备较多的国家加大外汇储备中黄金比例、黄金的投资需求增加，如黄金ETF(交易所买卖基金)对黄金持有量的增加都使得黄金未来的需求会大幅提升。??? 欧洲各国几乎完全停售黄金，一个非常重要的黄金供应源撤离了市场；中国将在长期增加黄金储备，以提高黄金占外汇储备的比例。黄金消费进入旺季，黄金需求也成为金价高位运行的重要因素。??? 资源储备最丰富公司：??? 1、中金黄金(600489)：中国黄金目前黄金资源控制量超过1200吨，名列国内第一位；铜资源储量800万吨；钼资源储量120万吨。全集团日处理矿石总量达12万吨，黄金产量、销量全国第一。目前公司金保有储量达到421.18吨，铜保有量30.68万吨，铁矿石储量1039万吨，资源储量丰富。从权益角度看，目前公司黄金权益储量大约315吨，铜权益储量15.6万吨，铁矿石权益储量440万吨。集团公司的黄金储量大约为800 吨，是公司目前储量的两倍，未来集团公司手中的黄金资产持续注入上市公司值得待。公司控股51%子公司鑫泰公司地质探矿工作取得较大突破，预计增加金金属量9.14吨，截至2009 年末鑫泰公司保有黄金储量3.85 吨，探矿增储后，黄金资源量约为13吨左右。??? 2、山东黄金(600547)：目前250吨左右的储量和20吨左右矿产金产能相比，资源保障年限偏低。集团预计控制的资源已超过800吨，未来逐步注入上市公司的预期比较明确。矿产金方面，随着焦家6000吨选场达产和三山岛8000吨选场的建设，将形成“分区采、集中选”的管理格局，规模优势更加凸显，整合后的矿山年处理矿石量、矿产黄金量将大幅提升。 ? ??? 二、铜??? 国际期铜价格10月1日连续第三周录得上涨，并且触及逾两年高点，此前中国公布强劲的制造业数据，巩固了该国对工业金属需求稳健的前景。具体来看，伦敦金属交易所(LME)指标三个月期铜CMCU3收盘时没有成交，但最后报价每吨8095美元，9月30日收盘价为8010美元。盘中稍早，期铜曾触及每吨8178美元水平，为2008年7月迄今高点。纽约商品期货交易所(COMEX)12 月期铜HGZ0收涨3.90 美分，或1.1%，收报每磅3.6905美元，为三个月期货合约自2008年7月22日以来的最高收位。　　国际铜业研究组织(ICSG)预计全球精炼铜2011年将出现40万吨的短缺，此前4月预估为过剩24万吨。LME铜库存自2月中旬以来，已剧减逾30%至37.38万吨。中长期铜价将创历史新高：一是宽松流动性支撑欧美央行史无前例的定量宽松货币政策造就所有金融资产价格都将水涨船高，将支撑商品价格高位运行；二是铜基本面依然非常强劲，当前全球精铜的库需比大约20天(3周)，虽然较2004-2007年2周的库需比有所提高，但依然低于牛熊分界线4周的水平，预期未来1-3年库需比仍将处于低位；三是铜的生产成本上升显著，全球精铜的平均生产成本已经从2004年的1560美元/吨上升到2009年的3195美元/吨，上升1倍多。在目前全球铜供需基本面依然紧张、铜市场供应集中度相当高的情况下，生产商为维持高毛利率，来自