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公司评级：京威股份、探路者、一汽轿车 　　京威股份：并购打开增长空间 　　京威股份（002662）：5月14日，京威股份发布公告：公司拟收购2家汽车零部件公司――福尔达100%股权以及秦皇岛威卡威49%的股权。交易价格为13.1亿元，具体方案是定向增发1.5亿股，发行价格8.25元+现金7425万元。 　　并购标的公司的估值均低于零部件行业平均估值水平，公司实现了低价收购。 此次交易总额为13.1亿元，但公司仅消耗现金7425万元，截止1季度末公司仍持有货币资金12.7亿元，可以看出，收购对公司正常运营所需现金流冲击极小，交易方案比较合理。 　　公司成功收购福尔达后，直接的收获是切入新业务，为公司后续增长提供新动力。后期，新业务与原有业务还将发挥协同效应，共享客户资源、集中采购节约成本，在生产环节也可以互相配合。由于在资本市场上，汽车电子与照明系统子行业估值水平要高于乘用车内外饰件子行业，此次并购也将在一定程度上提升公司的估值水平。 　　操作策略：二级市场上，公司股价受消息刺激大幅走高后回落，预计还有二次冲高，逢低关注。 　　探路者：转型带来市值提升空间 　　探路者（300005）：公司目前经营质量仍优于服饰同行，收入增速下半年将有望明显提升。剔除新品牌备货与春季产品入库时间调整的影响，公司存货水平整体稳定。应收账款周转率相比自身有所下降，但表现仍优于多数品牌服饰上市公司。预计公司下半年销售有望明显提速。虽然户外行业整体增速由高速转为较快增长，公司销售增速相对以往也有所放缓，盈利质量相应也受到一定影响，但公司销售和盈利增速、盈利质量仍明显好于其他服饰子行业公司。未来随着国内经济的企稳，公司作为户外行业的第一龙头，在产品销售方面依然有较大潜力。 　　绿野旅行定位差异化市场，打造户外旅行全新盈利模式值得期待。中国户外旅行市场日渐成熟，潜力巨大。绿野旅行切入户外深度体验式旅行的细分市场，瞄准产品和服务的差异化，而绿野社区协同能带来更为稳定、粘性更高的流量。公司三大战略互补协同，以“产品+服务”为特色提升客户粘性与差异度，同时大力发展可穿戴设备。绿野将通过与探路者线下渠道的充分互动与流量的互相引导，完成区域龙头向全国的扩张。 　　操作策略：二级市场上，公司股价逐步回调到位，建议积极关注。 　　一汽轿车：终端需求在释放“买入” 　　一汽轿车（000800）：从阿特兹订车周期上看虽然不如市场上其它月销过万的车型上市期那样火爆，但我们认为一汽马自达近年来产品单一、产品更新速度慢和为维持销量而降价，消费者口碑美誉度下降所致。从阿特兹第一批消费者的初步反馈分析，正面的口碑传播正在重新形成。凭借产品的高科技含量、优美的外观和极佳的性价比，阿特兹销量爬升到每月6000辆以上应该是比较轻松的。2014年下半年仍将不断有新车推出，公司的发展趋势蒸蒸日上。 　　《解放军报》5月18日报道军队用公务用车全面实现国产品牌，悬挂白色军牌的合资车将逐步退出军队公务用车历史舞台。军队公务用车年采购数量有十多万台，主要集中在少数中高端自主品牌上，一汽轿车无疑是最受益的公司之一。 　　随着阿特兹国产化的落地，一汽集团与马自达的合作更加紧密，2015年阿特兹的旅行版也将进口销售，并视市场状况国产化运作，不排除一汽与马自达未来成立合资公司的可能，一汽马自达的发展前景将更广阔。 　　操作策略：二级市场上，公司股价正处于驻底过程之中，耐心等待买入机会。 　　科达洁能：股价异动源于悲观误判 　　科达洁能（600499）：5月20日盘中下跌幅度达到10.02%，当日成交金额2.55亿元。通过对公司基本面进行再度梳理并结合近期清洁煤气化行业的变动情况，我们判断认为股价大幅度下跌与公司经营情况无关，主要原因是二级市场整体心态较为脆弱而对以下信息产生过度悲观误判。 　　信息一：公司股权激励行权计划股票5月22日上市，数量为874.5万股，占公司公司现总股本1.25%。信息二：2013年定向增发限售股566万股5月22日上市。限售股上市对公司流通股供求结构产生短期影响，但不对公司基本面产生任何压力，对股价影响较为短期。信息三：山东济南黄台煤气炉公司粉煤气化炉系统点火，与公司构成竞争关系。 　　科达清洁煤气炉系统最突出的竞争力不仅是技术领先，更重要的是稳定持续运行。科达炉在市场中独树一帜，竞争对手迟早会出现，但罗马并非一日建成，竞争者没有长期稳定运行的示范项目将难以撼动科达目前的优势。科达洁能股价下跌后2014PE仅为20.11X，市场对于竞争对手的判断显然过分悲观。 　　操作策略：近期公司股已经形成中期顶部，耐心观望。 　　华峰超纤：量价齐升，值得期待 　　华峰超纤（300180）：公司目前拥有2880万平方米的超细纤维合成革产能，在建的