期货交易复习资料..docxVIP

期货交易复习资料P9期货交易的特征：（一）合约标准化期货合约（Futures Contract）是由交易所统一制定的标准化远期合约。在合约中，标的物的数量、规格、交割时间和地点等都是既定的。这种标准化合约给期货交易带来极大的便利，交易双方不需要事先对交易的具体条款进行协商，从而节约了交易成本、提高了交易效率和市场流动性。（二）场内集中竞价交易期货交易实行场内交易，所有买卖指令必须在交易所内进行集中竞价成交。只有交易所的会员方能进场交易，其他交易者只能委托交易所会员，由其代理进行期货交易。（三）保证金交易期货交易实行保证金制度。交易者在买卖期货合约时按合约价值的一定比率缴纳保证金（一般为5%～15%）作为履约保证，即可进行数倍于保证金的交易。这种以小博大的保证金交易也被称为“杠杆交易”。期货交易的这一特征使期货交易具有高收益和高风险的特点。保证金比率越低，杠杆效应就越大，高收益和高风险的特点就越明显。（四）双向交易期货交易采用双向交易方式。交易者既可以买入建仓（或称开仓），即通过买入期货合约开始交易；也可以卖出建仓，即通过卖出期货合约开始交易。前者也称为“买空”，后者也称为“卖空”。双向交易给予投资者双向的投资机会，也就是在期货价格上升时，可通过低买高卖来获利；在期货价格下降时，可通过高卖低买来获利。（五）对冲了结交易者在期货市场建仓后，大多并不是通过交割（即交收现货）来结束交易，而是通过对冲了结。买入建仓后，可以通过卖出同一期货合约来解除履约责任；卖出建仓后，可以通过买入同一期货合约来解除履约责任。对冲了结使投资者不必通过交割来结束期货交易，从而提高了期货市场的流动性（六）当日无负债结算期货交易实行当日无负债结算，也称为逐日盯市（Marking - to - Market）。结算部门在每日交易结束后，按当日结算价对交易者结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用，对应收应付的款项实行净额一次划转，并相应增加或减少保证金。如果交易者的保证金余额低于规定的标准，则须追加保证金，从而做到“当日无负债”。当日无负债可以有效防范风险，保障期货市场的正常运转。P13期货市场的功能：（一）规避风险功能及其机理规避风险功能是指期货市场能够规避现货价格波动的风险。这是期货市场的参与者通过套期保值交易实现的。从事套期保值交易的期货市场参与者包括生产商、加工商和贸易商等。以大豆期货交易为例，期货市场中的套期保值者包括种植大豆的农户、以大豆为原料的加工商和大豆经销商。（二）价格发现功能及其机理价格发现功能是指期货市场能够预期未来现货价格的变动，发现未来的现货价格。期货市场的价格形成机制较为成熟和完善，能够形成真实有效地反映供求关系的期货价格。这种机制下形成的价格具有公开性、连续性、预测性和权威性的特点。P28组织结构——会员制和公司制（一）会员制会员制期货交易所是由全体会员共同出资组建，缴纳一定的会员资格费作为注册资本，以其全部财产承担有限责任的非营利性法人。会员资格。只有取得会员资格才能进入期货交易所场内交易。会员构成会员资格会员的权利和义务基本权利：参加会员大会，行使表决权、申诉权；在期货交易所场内进行交易，使用交易所提供的交易设施，获得期货交易的有关信息和服务；按规定转让会员资格，联名提议召开临时会员大会等。主要义务：遵守国家有关法律、法规、规章和政策；遵守期货交易所的章程、业务规则及有关决定；按规定交纳各种费用；执行会员大会、理事会决议；接受期货交易所的业务监管等。5、组织架构（二）公司制公司制期货交易所通常是由若干股东共同出资组建、股份可以按照有关规定转让、以营利为目的企业法人。公司制期货交易所的盈利来自通过交易所进行期货交易而收取的各种费用。它不参与合约标的物买卖，但按规定对参与交易者收取交易费用，股东从中分享收益。（三）会员制和公司制期货交易所的区别1. 是否以营利为目标。会员制期货交易所通常不以营利为目标；公司制期货交易所通常是以营利为目标，追求交易所利润最大化2. 适用法律不同。会员制期货交易所一般适用民法的有关规定：公司制期货交易所首先适用公司法的规定，只有在公司法未作规定的情况下，才适用民法的一般规定。3. 决策机构不同。会员制期货交易所的最高权力机构是会员大会，公司制期货交易所的最高权力机构是股东大会。会员制期货交易所最高权力机构的常设机构是理事会，公司制期货交易所最高权力机构的常设机构是董事会。尽管会员制和公司制期货交易所存在上述差异，但它们在职能上基本相同，都是为期货合约集中竞价交易提供场所、设施、服务、交易规则的交易服务组织，而且进入交易所场内交易，都必须获得会员资格，即只有会员有权在交易所进行交易。会员制和公司制期货交易所都要接受期货监督管理机构的管理和监督。P52期货市场的主要机构投资者在国际期货市场上，对冲