[上市公司一种财务业绩虚假达标方法.docxVIP

东方金钰业绩虚假达标　　4月30日，东方金钰（600086）发布2008年报，2008年度该公司实现归属于母公司股东净利468万元，比上一年度下滑58.51%，但在年报中称：　　云南兴龙实业有限公司承诺在公司股权分置改革方案实施后，若其通过资产置换进入上市公司的两家珠宝类公司即云南兴龙珠宝有限公司和深圳市东方金钰珠宝实业有限公司的经营业绩无法达到设定目标：（1）根据经审计的年度财务报告，上述两家公司在2006年、2007年、2008年任一年实现净利润，按公司权益计算分别低于3 500万元，　　3 850万元、4 235万元；或者（2）上述两家公司任一年度财务报告被出具非标准无保留意见。兴龙实业将追送股份，按照现有流通股股份每10股送2股。2008年云南兴龙珠宝有限公司和深圳市东方金钰珠宝实业有限公司向上市公司贡献净利润4 574.20万元，符合承诺要求。　　笔者浏览了东方金钰2006年、2007年报，发现该公司连续三年完成股改业绩承诺，已经不需要追加股改对价（见下表）：　　（单位：万元）　　 2006年 2007年 2008年　　子公司承诺 3 500 3 850 4 235　　子公司实际 4 160 4 228 4 574　　母公司实际 -2 981 -1 942 -3 622　　合并报表实际 568 1 370 1 230　　自2006年报以来，东方金钰合并范围没有发生变化，合并的两家子公司就是云南兴龙实业公司，注入的两家珠宝类公司，即云南兴龙珠宝有限公司和深圳市东方金钰珠宝实业有限公司。这两家子公司连续三年为母公司提供了4 000多万元的净利润，可是合并报表净利润为何只有那么一点点？原来，东方金钰母公司基本停业，但账面上仍有巨额的财务费用及管理费用，导致母公司每年都有两三千万元的亏损。母公司亏损的主要原因是财务费用高企，并有一些管理费用。母公司已停业（只有几十万元的房租收入），为何每年都有600万元左右的管理费用，这里面是否有相当一部分费用应该由子公司承担，如年报审计费用等？　　（单位：万元）　　 2006年 2007年 2008年　　合并母公司子公司合并母公司子公司合并母公司子公司　　财务费用 0.19 0.16 0.03 0.29 0.23 0.06 0.42 0.31 0.11　　管理费用 0.18 0.12 0.06 0.15 0.06 0.09 0.12 0.06 0.06　　当然与财务费用相比，管理费用只是小巫见大巫，母公司停业已久，可是每年的财务费用都在增长，从2006年的0.19亿元增加至2008年的0.31亿元，我们来看一下母公司银行债务情况：东方金钰近三年银行借款2006年初的1.93亿元增加至2008年末的3.13亿元，这是导致财务费用不断增加的根本原因，那么增长的银行借款资金又流向哪里？很明显，大部分资金都流向这两家珠宝公司，2008年末余额是1.45亿元，2008年初是1.7亿元，这1个多亿占款，子公司至少也得向母公司支付资金占用费用（按同期银行贷款利息计算）0.1亿元左右。可是我们从上表看到子公司财务费用一共只有0.11亿元，可是子公司本身也有1.8亿元银行借款，这1.8亿元银行借款年利息也差不多是0.11亿元，这说明子公司根本没有支付占用母公司资金利息，这笔账该怎么算？　　由于是2008年度子公司承诺业绩贡献是4 235万元，实际实现4 574万元，只超额完成339万元，如果子公司占用母公司利息计算进去，则子公司根本就没有完成2008年业绩承诺，2007年度也没有完成，即早在 2007年报公布时，云南兴龙就必须履行按照现有流通股股份每10股送2股的股改承诺。　　这还不是东方金钰的主要财务问题，东方金钰的最大问题是：账面价值10亿的翡翠存货是否造假。东方金钰2008年实现收入7.32亿元，相比2006 年的2.9亿元有大幅增长，可这其中主要收入构成是奥运黄金饰品销售，黄金价格透明，毛利率很低，尤其是奥运指定产品的销售，扣除奥运特许商品使用权费，奥运黄金饮品实际是赔本赚吆喝，盈利空间非常小且不可持续，目前该公司已取得广州亚运会黄金饰品指定生产商资格，但笔者怀疑，这不会给公司带来实质性的经济效益，公司最主要的利润来源还是翡翠销售。　　 2005年 2006年 2007年 2008年　　收入（亿元）（①） 0.74 1.59 1.72 1.14　　成本（亿元）（②） 0.4 1 1.09 0.38　　毛利率（%）[③=（①-②）/①×100%] 45.95 37.11 36.63 66.67　　上表是云南兴龙入主东方金钰以来注入两家子公司的珠宝玉石即翡翠的销售情况，我们可以看到，2008年翡翠销售比2007年有较大幅度下滑，但奇怪的是毛利率却有大幅上升。　　东方金钰2006年、2007年下半年翡翠销