消费者剩余法下我国通货膨胀福利成本的度量.docVIP

消费者剩余法下我国通货膨胀福利成本的度量 　　摘 要：通货膨胀会影响社会福利，给人们带来福利损失。度量通货膨胀的福利成本是制定合理的政策的前提条件。因此，在进行宏观调控之前应首先要对通货膨胀的成本进行度量。基于消费者剩余法对我国的通货膨胀福利成本进行度量，我们发现：当名义利率较低即通货膨胀水平较低时，通货膨胀的福利成本较低。 　　关键词：通货膨胀；社会福利；成本 　　一、引言 　　通货膨胀一直以来都是衡量一国宏观经济运行是否稳定和健康的重要指标。其福利成本的研究是货币经济学的一个重要内容，但通货膨胀的成本较为隐蔽。对于现金货币持有人来说，持有现金货币是有收益和成本的，其收益主要是通过货币的持有、使用获得交易的便利、降低交易成本，其成本是因持有现金货币而损失掉的名义利息收入。根据费雪效应，通货膨胀的增加会引起名义利率的上升，增加持有现金货币的成本，从而减少人们持有货币获得的收益，造成福利损失。但通货膨胀福利成本的衡量难以解决，经济学家对此已经进行了大量的研究。 　　国外学者Bailey（1956）基于消费者剩余首先建立了估算通货膨胀福利损失的理论方法。Lucas（2000）运用变异补偿方法以及消费者剩余法估算了美国1900-1994年间通货膨胀的福利损失。Serletis and Yavari（2004）采用Bailey的消费者剩余方法和Lucas的变异补偿方法，估算美国和加拿大在1948-2001年通货膨胀的福利损失。而后，Serletis和Yavari（2005）采用近乎相同的方法，分析了意大利1861-1996年间的通货膨胀的福利损失，得到的估算结果与他们对美国和加拿大的估算结果接近。 　　国内学者陈利（2003）在一个引入消费攀比的框架中讨论通货膨胀的福利损失。欧俊和李花（2006）采用Bailey的定义性质的方法对我国通货膨胀福利成本进行了初步的探索研究。陈彦斌、马莉莉（2007）中分别用消费者剩余、MIU模型及CIA模型对我国通货膨胀的福利成本进行了计算，得出通货膨胀对我国经济的影响比对美国经济的影响更为显著。郑文风（2007）指出，利用消费者剩余方法估计的通货膨胀福利成本与Lucas用双对数货币需求函数估计到的美国通货膨胀福利成本的结果相近。从上述研究通货膨胀福利成本度量问题的相关文献可以看出，现有研究主要是基于发达经济国家的数据进行分析，讨论我国通货膨胀福利成本的文献相对较少。 　　二、消费者剩余方法下我国通货膨胀福利成本的度量 　　Bailey认为通货膨胀就像是对货币征税，其福利损失就是位于货币需求曲线下方，生产货币的社会成本上方之间的面积。故他将通货膨胀的福利成本定义为：名义利率从i下降到0时，货币需求函数的逆函数曲线下方区域的面积，即福利三角形。本文将在此基础上估算我国通货膨胀的福利成本。 　　（一）数据选取 　　货币供给：采用M1度量中国的货币供给（Lucas） 　　名义GDP：采用支出法计算的GDP 　　利率：1996年6月以后，银行同业拆借利率根据市场资金供求情况由拆借双方决定，中央银行不做任何干预，拆借利率日益市场化。因而，全国银行间同业拆借利率能较充分地反映社会资金供求状况，较为符合市场利率的要求。因此，我们采用银行7天同业拆借利率度量我国的利率水平。数据是根据中国人民银行公布的各月数据加权平均得到 　　通货膨胀率：根据CPI计算得到的 　　（二）模型构建 　　将Bailey福利三角形用数学表达式可表示如下：记货币需求函数为m（i），其逆函数为?o（m），则通过积分求解可得福利成本函数： 　　w（i）=?o（x）dx=m（x）dx-im（i） 　　（三）估计结果 　　根据Lucas的方法，要考虑两种类型的货币需求函数：一个是log-log型货币需求函数m（i） =Ai-?`，其中m指总的真实余额除以产出，i为名义利率，A和?`是待估计的参数；另一个是semi-log型货币需求函数 m（i） =Be-?_。log-log型货币需求函数表示名义利率每增长一个百分点，真实余额需求会减少?`个百点；semi-log型货币需求函数表示名义利率每增长一个百分点，真实余额需求会增长?g个百分点。 　　1.log-log货币需求函数下的估计 　　影响货币需求函数的因素很多，也很复杂。不但包括收入、利率、通货膨胀预期，还包括很多随机因素。考虑到本文研究的目的，只将收入，利率等纳入货币需求函数中来。 　　设货币需求函数满足如下形式：m（i） =Ai-?` ，其中m（i）=M/Py，?`为货币需求的利率弹性系数，M为名义货币供给量，P为价格水平，y为实际GDP，因此Py可以由名义GDP代替。则货币需求函数的反函数为： ?o（m）=（Am） 　　根据福利成本函数，通货膨