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计算题一 ABC公司目前的资本结构为：长期债券800万元，普通股1000万元，留存收益200万元。其他有关信息如下：（1）公司债券面值为100元/张，票面利率为8％，期限为10年，每年付息一次，到期还本，发行价为90元/张，发行费用为每张债券3.6元；（2）股票的贝他系数为0.72 （3）国库券的利率为5％，股票的风险附加率为8％；（4）公司所得税率为40％；（5）由于股东比债权人承担更大的风险所要求的风险溢价为4％。要求：（1）计算债券的税后成本（提示：介于6％和7％之间）；（2）按照资本资产定价模型计算普通股成本；（3）按照风险溢价法计算留存收益成本；（4）计算其加权平均资本成本。（计算时单项资本成本百分数保留2位小数） 【参考答案】? （1）90－3.6＝100×8％×（1-40％）×（P/A，K，10）＋100×（P/S，K，10） 86.4＝4.8×（P/A，K，10）＋100×（P/S，K，10）因为4.8×（P/A，6％，10）＋100×（P/S，6％，10）?????? ＝4.8×7.3601＋100×0.5584＝91.17 4.8×（P/A，7％，10）＋100×（P/S，7％，10）＝4.8×7.0236＋100×0.5083＝84.54所以：（K-6％）/（7％－6％）＝（86.4－91.17）/（84.54－91.17）解得：债券的税后成本K＝6.72％（2）普通股成本＝5％＋0.72×8％＝10.76％说明：股票的风险附加率指的是（Km－Rf） （3）留存收益成本＝6.72％＋4％＝10.72％（4）资本总额＝800＋1000＋200＝2000（万元）加权平均成本＝800/2000×6.72％＋1000/2000×10.76％＋200/2000×10.72％＝2.688％＋5.38％＋1.072％＝9.14％ 计算题二 10、某企业A材料的全年需求量为360，000千克，每千克的进价标准价为24元，供货商规定：如果每次采购90，000千克以上180，000千克以下的，价格优惠4%；如果每次采购180，000千克以上，价格优惠5%。现在每次材料采购费用为1，600元，每千克的储存成本为1.28元。则存货的最佳进货批量为多少千克？ 按30000件购买的总成本=（360000/30000）*1600+（30000/2）*1.28+24*3600000 按90000件购买的总成本=（360000/90000）*1600+（90000/2）*1.28+24*（1-4%）*3600000 按180000件购买的总成本=（360000/180000）*1600+（180000/2）*1.28+24*（1-5%）*3600000 经济进货批量=（2×360000×1600/1.28）1/2=?30?000（千克） 每次进货30?000千克时存货相关总成本为： 存货相关总成本=360000×24+（360000/30000）×1600+（30000/2）×1.28? ????????????=?8?678?400?（元） ??每次进货90?000千克时存货相关总成本为： ??存货相关总成本=360000×24×（1–4%）+（360000/90000）×1600?+（90000?/?2）×1.28?=?8358400?（元） 每次进货180?000千克时存货相关总成本为 存货相关总成本=360000×24×（1–5%）+（360000?/?180000）×1600?+（180000?/?2?）×1.28=8326400（元） 通过比较发现，每次进货为180000千克时的存货相关总成本最低，此时最佳经济进货批量为180000千克。 计算题三 2.已知天利公司每年需A货物36000件，单位进价为每件150元，每次订货成本1250元，每件A货物每年储存成本10元。要求： 计算A货物的经济订货量（1）经济订货量＝2*36000*1250 开根号＝3000（件）3000；（2）计算经济订货量的相关存货成本。经济批量的存货成本＝3000*10?＝30000（元）27250；（3）计算最优订货次数 。最优订货次数＝36000/3000＝12（次）；（4）若一次订购6000件，可以给予2％的折扣，则A货物的经济订货量为多少？ （4）若不享受折扣，每次订购3000件时，相关总成本＝36000×150＋30000＝5430000（元）若一次订购6000件，相关总成本＝36000×150×（1－2％）＋（36000/6000）×1250＋（6000/2）×10＝5329500（元），小于5430000元，所以经济订货量为6000件。 计算题四 3、某企业计划生产A、B两