第四章外汇市场与外汇业务剖析.ppt

Chapter 4 外汇市场与外汇业务 外汇市场 传统外汇交易业务 创新外汇交易业务 外汇风险管理 第一节 外汇市场 一、外汇市场概念： 外汇市场（Foreign Exchange Market)是进行外汇买卖或货币兑换的场所。 二、外汇市场分类 根据市场有无具体组织形式，分为有形市场和无形市场； 根据经营业务的种类，分为即期外汇市场、远期外汇市场、外汇期货市场和外汇期权市场； 根据市场参加者不同，分为狭义的外汇市场和广义的外汇市场。前者仅指银行同业间外汇市场。 三、外汇市场的参与者 外汇银行。包括所有经中央银行指定或授权经营外汇业务的银行。 中央银行。它主要代表政府对外汇市场进行干预和监督。 一般顾客。指的是因从事国际贸易、投资及其他国际经济活动而出售或购买外汇的非银行机构及个人。他们是外汇市场上最终的供给者和需求者。 外汇经纪人。它主要充当外汇买卖者的中间人角色，并从中收取佣金. 四、外汇市场结构 依据交易对象不同可以划分为三个层次： 第一个层次是一般客户与外汇银行之间的外汇交易市场。 第二个层次是银行与银行之间的外汇交易市场，其市场交易的每笔金额一般较大。 第三个层次为外汇银行与中央银行之间的市场。中央银行通过外汇市场交易来调节管理本国外汇储备，稳定汇率和调节国际收支。 外汇市场功能 充当外汇买卖的中介，形成外汇汇率； 平衡外汇供求，提供资金融通便利； 是中央银行调节宏观经济的重要场所； 保值套利和投机的场所。 第二节 传统外汇交易业务 外汇即期交易 外汇远期交易 外汇掉期交易 地点套汇 套利 一、外汇即期交易 1、概念：成交双方在成交后两个营业日内交割的外汇交易。 2、交割日： 当日交割；明日交割、即日交割。标准的即期交易交割日为即日交割。 3、即期交易特点： 操作简单；是外汇市场最基本也是交易量最大的业务。 4、运用： 满足一般进出口、投资、旅游等活动产生的对外汇兑换的需求； 现汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有现汇的多头或空头，利用即期汇率的涨落赚取买卖差价。 二、远期外汇交易 1、概念：指买卖双方成交后以预定的数额、预定的汇率在将来某一日期清算的外汇交易。 2、交割日： 在即期交易交割日的基础上，加上远期交易确定的时期，整月交易遵循日对日原则； 交割日必须是清算银行营业日，节假日顺延. 3、远期交易的运用： ——套期保值：买进或卖出一笔与已有外币负债或资产金额相等、期限相同的同种外汇，使该资产或负债免受汇率波动带来的损失。 ——外汇投机：根据对汇率变化的预期，有意的持有外汇的多头或空头，希望利用汇率的变化从中赚取利润。 三、外汇掉期交易 1、概念：指同时买卖不同交割日、相同金额的同种货币的外汇交易。 ——两笔交易：金额相同、币种相同、方向相反、交割日不同 2、类型： 根据两笔交易的交割期限，分为即期兑远期的掉期交易和远期兑远期的掉期交易。 根据交易的买卖对象，分为纯粹掉期交易和配合掉期交易。 根据买卖性质不同，分为买卖掉期交易和卖买掉期交易。 3、掉期交易的运用 ——保值； ——时间套汇或套利。 四、地点套汇 1、概念：利用不同外汇市场同一时间存在的汇率差价，低价买进高价卖出赚取利润。 2、类型：直接套汇、间接套汇 （1）??? 直接套汇 利用两个外汇市场两种货币间同一时点存在的差价。 如：伦敦外汇市场1英镑=2.0040/50美圆； 纽约外汇市场1英镑=2.0070/80美圆 套汇者可以在伦敦市场以1英镑=2.050美圆买进英镑，同时在纽约市场以1英镑=2.070美圆卖出英镑，每英镑赚取0.0020美圆。 （2）??? 间接套汇 利用三个外汇市场三种货币间汇率差价进行贱买贵卖。 套汇机会判断方法：根据两个汇率套算出新的汇率与第三市场比较。 五、套利 概念：投资者将资金从利率较低的货币转向利率较高的货币，赚取利息差的行为。 （1）??? 未抵补的套利： 如：S：￡1= $2，一年期美元利率为5%，英镑利率为10%。由于英镑利率高，套利者可以： ---按5%借进10 万美圆，应付本息10 万（1+5%）=105000美圆 ---即期换成英镑，可得五万英镑 ---英镑投资一年，应收本息50000（1+10%）=55000英镑 显然，套利者面临汇率风险，因为一年后英镑可能贬值。如果￡1= $1.