旅游二章一节价值讲述.ppt

第2章 价值与风险 理财的两大基本原理 一、资金时间价值的经济意义 2、从量的规定性来看 货币时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。 货币时间价值成为评估“价值”最基本的原则 3、表现形式： 绝对数——利息（存款利息、股票股息、投资收益等；） 相对数——增加价值占投入货币的百分数表示。如利率（存款利率、贷款利率、投资收益率等） 注意： 银行存款利率、贷款利率、各种债券利率、股票股利率都可以看作是投资报酬率，但与资金时间价值是有区别的! 原因：上述利率不仅包含时间价值，而且包含风险价值和通货膨胀因素。 如：在通货膨胀率为零的情况下，国库券利息率可以看作是时间价值。 二、 时间价值计算 2、货币时间价值的计算 由于货币随时间的增长过程与复利的计算过程在数学上相似，因此，在换算时广泛使用复利计算的各种方法。 （1）复利终值和现值 复利：每经过一个计息期要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。 计息期：指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为一年。 1）复利终值——现在（期初）的一笔资本按复利计算的未来的价值 例1：某人2004年初将1000元存入银行，年利率为10％，则到2007年年初到期时此人按复利计算取回的本利和为多少元？ 计算公式：F=P（1+i）n （1+i）n 被称为复利终值系数或1元的复利终值。用符号（F/P , i , n）表示。 例如，（ F/P ，6％ ，3）表示利率为6％的3期复利终值的系数。其值可查“复利终值系数表”。 P、F、 i、n四个变量中，只要知道任何三个，就可求出第四个变量。 例2：某人现有资本1200元，欲投入报酬率为8％的投资机会，经过多少年才可使现有货币增加1倍？ 例3：某人现有1200元，欲使它在19年后达到原来的3倍，则可选择的最低报酬率是多少？ 例4：某人打算在2年后用10000元购置家具，银行年利率为10％，则她现在应存入银行多少元？ 2）复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 例4：某人打算在2年后用10000元购置家具，银行年利率为10％，则她现在应存入银行多少元？ 计算公式：P=F/ (1+i)n= F (1+i )-n (1+i )-n是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或1元的复利现值，用符号（P/F , i, n）来表示。 例5：某人拟在5年后获得本利和10000元，假设投资报酬率为10％，他现在应投入多少元？ 补充资料—— 名义利率（r）与实际利率（ i ） 名义利率(nominal interest rate)：给出的年利率。 实际利率(effective annual rate)：相当于一年复利 一次的利率。 例如，P=1000，n=5年, 年利率为8%,按季复利，则本利和为： 1000 (1+2%)5×4 =1486 1000 (1+i)5 =1486 (1+i)5=1.486 查表得： (F/P,8%,5）=1.469 (F/P,9%,5）=1.538 插值法，得i=8.24% 也可从(1+i)5=1.486直接解出i=8.24% 设一年复利m次，则 例中数据代入可得：i= (1+8%/4)4-1= 8.24% （2）普通年金终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。 按照收付的次数和支付的时间分为：普通年金、预付年金、递延年金和永续年金四类。 普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。 普通年金的收付形式如下图： i＝10% , n＝3 0 1 2 3 100 100 100 1）普通年金终值 普通年金终值是一定时期内每期期末收付款项的复利终值之和。 F=A+A(1+i)+A (1+i)2 +… + A (1+i)n-1 推出 F=A[(1+i)n-1]/i [(1+