企业金融渠道研讨.ppt

融资渠道——商业银行贷款 客户盈利分析模式(Customer Profitability Analysis Loan Pricing) 计算公式: 贷款利率=银行的目标利润率+( 为该客户提供的所有服务的总成本- 为该客户提供所有服务中除贷款利息以外的其他收入) ÷贷款额 特点：对不同的客户差别定价 融资渠道——股票 主板（2006） 创业版（2009） 净利润均为正数且累计超过人民币3000万元 现金流量净额累计超过人民币5000万元或营业收入累计超过人民币3亿元 发行前股本总额不少于人民币3000万元 最近两年连续盈利，净利润累计不少于1000万元，且持续增长 或最近1年盈利，净利润不少于500万元，营业收入不少于5000万元 发行后股本总额不少于3000万元 融资渠道——债券 融资渠道——债券 融资渠道——债券 融资渠道——债券 企业债券 发行条件 股份有限公司的净资产不低于人民币3000万元，有限责任公司和其他类型企业的净资产不低于人民币6000万元 债券信用级别良好 中小企业私募债（试点） 概念 中小微企业、中国境内、非公开方式 不包括房地产和金融企业 特点 高风险、纯信用 发行主体无净资产或盈利能力门槛要求 完全市场化 暂不接受个人投资者参与 融资渠道——债券 融资渠道 融资渠道——VC/PE 融资渠道——VC/PE 融资渠道——VC/PE 思考 评级机构尚未发挥其重要作用 风险投资模式对民间资本的借鉴作用 项目融资的概念 广义：一种为建设一个新项目、收购一个现有项目或者对已有项目进行债务重组所进行的融资活动都可以被称为项目融资（“为了项目而融资”） 狭义： “以项目的资产、收益作抵押来融资，”项目融资是一种无追索权或者有限追索权的融资或贷款。（“通过项目来融资”） 项目融资的特点 项目导向 筹资额大 风险分担 融资成本高 表外融资 有限追索或无追索 追索：借款人为按期偿还债务时，贷款人要求借款人用 以除项目抵押资产之外的资产与收入偿还债务的权利。 若项目经济强度不足以保障贷款安全，则贷款人可能要求直接担保、间接担保或者其它形式给予项目附加的信用支持。 各担保人或者支持人对项目债务所负责任，仅以他们各自所提供的担保金额或者按有关协议所承担的义务为限。 项目融资与传统融资特点的比较 项目融资 传统融资 融资基础 项目的资产和现金流量 （放贷者最关注项目效益） 借贷人or 发起人的资信 追索程度 无追索或有限追索 完全追索(用抵押资产以外的其他资产偿还债务) 风险分担 所有参与者 集中于发起人/放贷者/担保者 股权比例 (本贷比) 发起人出资比例较低通常低于30% 发起人出资比例较高, 通常高于30~40% 会计处理 可以实现 资产负债表外融资 资产负债表内融资 还款 贷款 图一 传统贷款 贷款 有额担保 还款 资金 收益 有限投资 图二 项目