第五章宏观经济与行业公司！.ppt

第五章 宏观经济与行业公司分析 第一节 证券投资的宏观经济分析 问题1：宏观经济主要研究什么问题？ 问题2：宏观经济等因素变动对证券投资活动有何影响？ 问题3：多次提高存款准备金率，对证券市场有怎样的影响？ 一 、主要宏观因素 （一）政治 战争 国际重大政治活动 主要国家领导人的言论和行动 国家重大社会经济发展战略选择和重大政策出台实施 国与国之间政治经济关系的调整和变动。 （二）法律因素 （三）文化自然因素 二、宏观经济运行对证券市场的影响途径 （一）公司经营效益 （二）居民收入水平 （三）投资者对股价的预期 （四）资金成本 总结：为宏观经济把脉 一、分析宏观经济政策对证券市场影响应注意的问题 1.关注有关的统计资料信息，认清经济形势。 2.从各种媒介中了解经济界人士对当前经济的看法 3.分析过去类似形势下的政府行为及其经济影响 4.关注年度财政预算 5.在非常时期对经济形势进行分析，预见财政政策的调整，结合行业分析作出投资选择。 6.在预见和分析财政政策的基础上，进一步分析相应政策对经济形势的综合影响，结合上市公司的内部分析，研究个股的变化趋势。  二、关键因素分析 1.国内生产总值 2.税收 3.通货膨胀 4.利率变动 5.汇率变动 6.银根松紧 7.经济周期 8.政治环境 9.政府的产业政策 课堂内外：人民币汇率调整对上市公司业绩的影响 房地产行业 银行业 航空业 钢铁业 旅游业 造纸业 第二节 行业分析 一、行业的生命周期 二、行业的经济周期敏感度分析 增长性产业 周期性产业 防御性产业 增长/周期性产业 三、行业集中度 第二节 板块效应分析 一、股票板块 股票板块指的是这样一些股票组成的小集团，这些股票因为有某一共同特征而被人为地分类在一起，而这一特征往往是被所谓股市庄家用来进行炒作的题材。 二、板块的分类 行业板块 钢铁板块、石化板块、银行板块、汽车板块 区域板块 西部板块、浦东板块 业绩板块 绩优板块、ST板块 上市公司经营行为 购并板块 大盘股、中盘股、小盘股板块 三、“板块”的分析方法 1、纵向比较法 ????将热点“板块”中的公司按业绩、股本、地区进行排队，并将他们与其中领涨的个股比较。 2、横向比较法 ????将与热点“板块”相关的行业的公司，与热点“板块”比较 链接：板块联动寻找联动板块的热门股 第三节 公司基本素质分析 一、影响企业获利能力的因素 （一）公司的行业选择 影响行业竞争激烈程度的主要因素有三个： 现有企业之间的竞争程度 新入企业的威胁 企业的谈判地位 （二）公司的行业竞争定位 成本主导型。 差异营销型。 二、公司组织管理状况分析 公司的组织机构和高级管理人员的情况。 公司的内部协调发展能力。 公司的外部协调发展能力。 公司培训管理人员的能力。 三、公司基本素质两看 一看“产品结构”：上市公司产品所处的生命周期阶段及各阶段产品的搭配情况 二看“风险提示”：上市公司对内外经营环境的预警程度及对投资者权益的关注、保护程度 列举：影响上市公司正常运作的重大风险 是否有重大诉讼、仲裁事项。 公司及其董事和高级管理人员有无受监管部门处罚的情况。 公司的控股股东是否发生变更，公司主要领导人员是否发生了变动。 公司是否发生收购及出售资产、合并吸收等事项。 是否存在托管、承包、租赁其他公司资产的情形，或者其他公司托管、承包、租赁本公司资产的情形。 公司所处行业的外部环境是否发生了重大变化。 第四节 公司财务分析 一、财务报表 （一）资产负债表 1.资产负债表的基本关系式： 资产=负债+所有者权益 2.资产负债表的作用 1）能反映企业在特定时点拥有的资产以及分布状况的会计信息； 2）能反映企业在特定时点承担的债务及其偿还时间和偿还给谁； 3）能反映企业在特定时点投资人所拥有的净资产及其形成的原因； 4）能反映企业的财务状况发展的趋势。 （二）损益表 1.损益表（也称利润表）的基本关系式： 利润=收入-费用 2.损益表的作用 1）反映企业在一定时期内的经营成果； 2）有助于评价企业的获利能力； 3）帮助判断企业的价值； 4）预测企业未来价值变化趋势。 （三）现金流量表 1.现金流量表：是反映公司现金流量变化的会计报表，它从上到下按经营性现金流量、投资性现金流量和筹资性现金流量的顺序逐项列示。 3.现金流量表的作用 1）能够提供企业在一定会计期间内的现金来龙去脉及现金余额变动的会计信息； 2）规划和预测企业未来产生现金的