第四章金融市场！.ppt

1、金融市场的含义、功能和分类。 2、货币市场的特点和主要种类。 3、股票内在价值的计算。 （一）金融市场的概念 金融市场：是以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。 包括三层含义： 它是金融资产进行交易的有形或无形的场所。 反映了金融资产的供应者和需求者之间 所形成的供求关系。 包含了金融资产交易过程中所产生的运 行机制，主要指价格机制。 一、主体：资金供应者和资金需求者。 二、客体（交易对象）：金融工具（票据、股票、债券……）。 三、媒体（信用中介）：充当资金供求双方的中介人（银行、投资公司、证券公司、证券交易所……）。 （一）按标的物的类型分类 1、货币市场：以期限在1年以下的金融资产作为交易对象的短期金融市场。 2、资本市场：以期限在1年以上的金融资产作为交易对象的中长期金融市场。 3、外汇市场：是有形和无形外汇买卖市场的总和，由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的外汇经营活动以及由它们形成的外汇供求买卖关系的总和。 4、黄金市场：是专门集中进行黄金买卖的交易中心或场所。 （二）按中介特征分类 1、直接金融市场：指的是资金需求者直接从资金所有者那里融通资金的市场 。 2、间接金融市场：是通过银行等信用中介机构作为媒介来进行资金融通的市场。 （三）按发行和流通特征分类 1、一级市场：指资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。 2、二级市场：是指证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。 3、三级市场：是原来在交易所上市的证券移到场外进行交易所形成的市场。 4、四级市场：是投资者和证券的出卖者直接交易形成的市场。 （四）按成交与定价的方式分类 1、公开市场：指的是金融资产的交易价格通过众多的买主和卖主公开竞价而形成的市场。 2、议价市场：没有固定场所、相对分散的市场，双方的买卖活动要通过直接谈判而自行议价成交。 （五）按有无固定场所分类 1、有形市场：有固定交易场所的市场，一般指的是证券交易所等固定的交易场地。 2、无形市场：指在证券交易所外进行金融资产交易的总称。 （六）按交割方式分类 交割：在证券清算时，卖方向买方交付证券，买方向卖方交付价款。 1、现货市场：市场上买卖双方成交后须在若干个交易日内（一般为三天内）办理交割的金融交易市场。 2、期货市场：市场上买卖双方成交后须在未来一段时间内（一般在一个月以上）办理交割的金融交易市场。 （七）按地域分类 1、国内金融市场：是指金融交易的作用范围仅限于一国之内的市场。 2、国际金融市场：是指金融资产的交易跨越国界进行的的市场，是进行金融资产国际交易的市场。 （一）融通资金的媒介器 通过金融市场使资金供应者和需求者在更大范围内自主地进行资金融通，把多渠道的小额货币积聚成大额资金来源。 （二）资金供求的调节器 中央银行可以通过公开市场业务调剂货币供应量，合理控制信贷规模；也可发挥利率的调节作用，使市场上的资金供求趋于平衡。 （三）经济发展的润滑剂 金融市场有利于促进地区间的资金协作，有利于开展资金融通方面的竞争，提高资金使用效率。 四、直接融资和间接融资 1、直接融资（直接金融）：直接融资是指资金供求双方借助于金融市场进行的融资活动。这种方式的主要特征是资金供求双方直接作为最后贷款人和最后借款人。 2、间接融资：是指资金供求双方借助于金融机构进行的融资活动。这种方式的主要特征是金融中介机构在最后贷款人与最后借款人之间充当媒介进行融资活动。 货币市场：就是短期资金市场，是1年期以内的短期金融工具交易所形成的供求关系及其运行机制的总和。 交易的金融工具有“准货币”之称。 资金来源于暂时闲置资金。 风险程度较低。 同业拆借市场 回购市场 商业票据市场 银行承兑汇票市场 大额可转让定期存单市场 短期政府债券市场 货币市场共同基金的市场 同业拆借市场（同业拆放市场）：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。 回购市场：是指通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。 央行正回购：是中国人民银行向一级交易商卖出有价证券，并约定在未来特定日期买回有价证券的交易行为。 央行逆回购：是中国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为。 ??? “没见过隔夜上30%的交易员，人生是不圆满的。” 众多银行间市场交易员如是感慨。 ??? 2013年6月20日，这个疯狂的一天，足以载入中国银行间市场史册。当日，银行间隔夜回购利率最高达到史无前例的30%，7天回购利率最高达到28%。在近年来很长时间里，这两项利率往往不到3%。 ?? 时值盛