（编）_中国本土私募股权基金的投资管理及退出详解：.pptVIP

* 6、如何帮助企业上市 有钱出钱，资源互补 出资金，可以加快企业发展，提升企业的规模和实力 服务 资本运作能力 具有特点的增值服务 优化股权结构 投资者的进入利于股东结构的优化 提升对公司的信心 投资机构的专业水准，投资条件，过滤作用 投资机构进入后，公司的规范运作 要投资更要提升价值 * 十、投资风险控制 投资理念上： 投资价格高的不投 没走完程序的不投 对管理层没影响的不投 投资程序上： 不断规范和完善内部程序 项目管理和项目检查 风险意识： 投资有风险，见利不能忘风险 三个不投！ * 第三部分 有限合伙与私募股权投资 公司制PK合伙制？ 私募基金组织形式面临挑战 * 1、私募股权投资基金管理的三种模式 基于《公司法》的投资公司型 创新投资集团 基于《信托法》和 《创业投资企业管理办法》的委托管理型 湖南信托发起的创业投资信托产品、上海创业投资公司 基于《合伙企业法》的有限合伙型 南海成长、东方富海 * 2、什么是有限合伙 有限合伙企业由普通合伙人和有限合伙人组成，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任的一种企业组织形式。 有限合伙企业由二个以上五十个以下合伙人设立，至少有一个普通合伙人。 有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务，执行事务合伙人可以要求在合伙协议中确定执行事务的报酬及报酬提取方式。 有限合伙人不执行合伙事务，不得对外代表有限合伙企业。 一般理解： 普通合伙人： 1%的资金+无限连带责任+企业管理权 有限合伙人：99%的资金+有限责任 * 3、有限合伙制在创投业的应用情况 国际上成熟的创投机制 十部委《创业投资管理办法》规定创业投资企业可以以有限责任公司、股份有限公司或法律规定的其他企业组织形式设立。 新修订的《合伙企业法》6月1日实施后可以运用 到2007年11月底，有限合伙制的创投机构 全国超过10家 深圳共4家，资本额12.45亿元 第一家在深圳，目前资本额最大有限合伙创投机构也在深圳 * 4、有限合伙制的基本运行架构 投资人/有限合伙人 （LP） 管理人（执行事务合伙人） （GP） 有限合伙企业 （创投机构） 管理公司 （创投管理机构） 顾问服务 被投资企业 投资 具体操作 * 第四部分 案例 不仅仅是追逐价值，更要创造价值——懂得放弃，才懂得投资 三个不投 价格高的不投 没有走完程序的不投 对管理团队没有影响的不投 * 某焦化企业 项目主要特点 中国最大独立焦化企业 现有产能已经饱和，3年内将通过收购扩大产能至500万吨 典型PRE-IPO项目，上市可能性大 主要财务指标（单位：人民币万元） 放弃原因 价格高的不投（采用竞价的方式，引起众多投资商哄抢） 对团队没有影响的不投 现有产能饱和，未来成长性有限 总资产 净资产 销售收入 净利润 焦化企业 300,000 60,000 260,000 16,000 销售毛利率 销售净利率 总资产收益率 净资产收益率 焦化企业 30% 6% 5% 27% * 某高科技企业 项目主要特点 市场进入壁垒高，公司为细分市场的龙头 企业盈利能力强，尤其是军品订单，量大而且利润多，但军品订单不稳定，难以预测 原材料需要从法国进口，需要法国政府备案，时间跨度长达8个月 主要财务指标（单位：人民币万元） 放弃原因 走不完程序的不投（军工企业不提供详细资料） 价格高的不投（07年净利润的16倍以上） 对团队没有影响力的不投 总资产 净资产 销售收入 净利润 企业 44,000 23,000 25,000 8,000 销售毛利率 销售净利率 总资产收益率 净资产收益率 企业 50% 40% 20% 37% * 三诺电子 项目主要特点 主营产品为多媒体音响，业务模式：一是为国内外知名品牌进行ODM生产，二是自身建立的销售渠道销售自主品牌 具有优质的客户，并具备开拓优质客户的能力 具有良好的盈利基础，并有稳定而持续的发展空间 债务比率高，资金周转对银行依赖度高 快速发展过程中产生管理问题 投资方案 联合投资、利润承诺、股东回购、委派董事 增值服务 投资后帮助企业规范运作，提升企业的形象 帮助企业运作上市。07年初投资三诺，07年8月17日三诺在韩国上市，成为首家在韩国上市的中国企业，也是首家在韩国上市的境外企业 * 华语传媒 项目主要特点 电梯平面媒体，网络已经覆盖深圳、北京、上海、广州、杭州、东莞、天津、重庆、成都、武汉等40多个城市 除框架外，唯一具有全国性网络的电梯平面媒体运营商，市场占有率排名第二 优秀的管理团队，易于沟通 投资方案 以委托贷款方式，获得一定比例股份 增值服务 担任企业的财务顾问，帮助企业规范管理和财务 帮助企业成功引进第一轮和第二轮融资 提供