金融市场学第四讲金融市场主体分析报告.pptVIP

保监会2005年2月联合下发《关于保险资金股票投资有关问题的通知》，明确了保险资金直接投资股票市场。 2010年7月，保监会发布《保险资金运用管理暂行办法》，将股票和股票型基金的投资比例设置为合计不高于20%，未上市公司股权及相关金融产品的投资比例不超过5%，不动产及相关金融产品的投资比例不高于10%，基础设施等债券投资计划不高于10%，对其他企业实现控股的股权投资的累积投资成本不得超过其净资产。 六、养老基金 Pension 养老金或年金，是国家或公司企业及其他专门机构，在社会成员因年老、伤残而失去劳动能力时，以货币形式定期向他们支付生活费用。 养老退休基金最大的威胁来自于通货膨胀，而股票投资具有抵御温和通货膨胀的功能，这是养老退休基金加大股票投资比例的主要原因。 在发达国家,养老金已成为证券市场重要的机构投资者。如美国目前养老退休基金的规模十分庞大，有大约八万亿美元，已经成为证券市场上重要的投资参与者。 我国目前的基本种类 １、社会统筹帐户基金。主要来源于企业缴费，资金实行现收现付制，主要用于企业职工当期养老金的支出和调剂，基金没有积累。 ２、个人帐户基金。主要来源于职工个人缴费，资金实行完全积累制，主要用于职工本人退休以后使用。 ３、全国社会保障基金。主要来源于国有股减持、财政拨款，利息税收入，部分社会福利彩票收入等。以上是已有的。今后拟扩大来源，如遗产税、社会保障长期债券等。资金大部分用于积累，部分用于调剂弥补当年基金缺口。 ４、企业补充养老保险基金。也叫企业年金。由各企业依据自愿的原则，在缴纳基本养老保险费的基础上，额外为职工缴费所形成的。资金实行完全积累制，主要用于职工本人退休以后使用。企业年金实际上是企业为员工建立的本企业退休金制度，各企业可自行设计方案。 全国社会保障基金可以进行多种投资。过去投资领域限于国内银行存款、股票、国债等几个品种。2005年，中央政府再次批准社保基金扩大投资范围，包括：可投资国资委管辖的中央企业；可投资财政部管理的金融资产；企业债的投资比例适当放宽。此外，在2004年获准参股交通银行后，全国社保基金投资中国工商银行和中国银行的申请也获得批准。 七、其他机构 信托、财务公司、票据公司、租赁、担保、信用合作社、期货公司等 截至2009年6月末，共有各类银行业金融机构法人5600余家，其中主要包括3家政策性银行、5家大型国资控股银行、12家股份制商业银行、136家城市商业银行、5000多家农村合作金融机构、160余家信托公司和财务公司等非银行金融机构、100多家村镇银行等新型农村金融机构、4家资产管理公司；各类证券公司107家、证券投资咨询机构100家；各类基金管理公司60家、期货公司162家；寿险公司56家、财险公司47家、保险集团和控股公司8家、再保险公司9家、保险资产管理公司10家。 中投2000亿美元 * 1w 4w * 金融市场学 第四讲 金融市场中的主体 主要内容 一、中央银行 二、商业银行 三、投资银行 四、投资基金 五、保险公司 六、养老基金 七、信托、财务公司等 一、中央银行 中央银行是商业银行发展到一定程度的产物。它最初是以商业银行的“最后贷款人”的角色出现的。它的功能逐渐扩展为三项基本职能。（1）发行银行，具有发行货币权利，（2）国家的银行，负责代理国库，（3）银行的银行，给商业银行贷款。 央行是金融市场积极的参与者。我们必须了解它是如何利用金融市场贯彻宏观货币政策，如何利用金融市场影响利率，进而影响宏观经济运行的。中央银行一般通过三大手段调节货币供求。 1、央行在金融市场上的交易 公开市场操作是中央银行吞吐基础货币，调节市场流动性的主要货币政策工具，通过中央银行与指定交易商进行有价证券和外汇交易，实现货币政策调控目标。我国公开市场操作包括人民币操作和外汇操作两部分。从交易品种看，中国人民银行公开市场业务债券交易主要包括回购交易、现券交易和发行中央银行票据。 中国经济的双向循环和双向依赖 出口 出口部门 人民银行 海外市场 进口 美元 国外金融资产 人民币 发行央行票据,回收流动性 国内市场 利率,税收,汇率 2、央行调节贴现利率 中央银行对商业银行持有未到期票据向中央银行申请再贴现时所作的政策性规定。具体来说可通过提高或降低再贴现率来影响商业银行的信贷规模和市场利率，从而影响货币供应量的一种货币政策工具。 3、 法定准备金率的调整 存款准备金是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备