金融市场学3分析报告.ppt

* 小 结1、债券的概念2、债券的种类3、债券的发行 * （二）、企业债券 我国企业债券的类型 （3）企业内部债券：是发行对象只限于发债企业内部职工个人，所筹资金以解决企业正常生产和经营所需的流动资金为主，用于固定资产投资的，其投资项目必须纳入国家控制的固定资产规模的企业债券。企业内部债券的发行期限最长不超过一年，可以在企业内部转让，但不得上市。 * （二）、企业债券 我国企业债券同西方国家的企业债券的区别： （ 1）、还本付息方式不同 （2）、国家干预程度不同 * （三）、金融债券 1、概念 金融债券是银行与非银行金融机构为了筹措资金，按照国家有关证券法律和证券发行程序，利用自身的信誉向社会公开发行的一种债券。 金融债券是各类银行和其他金融机构的一种融资工具，金融债券的券面利率比企业债券低，比国家债券高。 * （三）、金融债券 2、金融债券的种类： （1）普通金融债券：是一种定期存单式的到期一次还本付息的金融债券。 （2）累计利率债券：是一种采取分段累进的计息方式平价发行的金融债券。债券本金不变，利率逐年递增，累进计息事先确定，相对收益随通货膨胀率和银行利率变化。 * （三）、金融债券 2、金融债券的种类： （3）贴现（贴水）金融债券：是一种按一定的贴现率以低于债券面额的价格折价发行的金融债券，以低于面值的价值出售，到期后按面值兑现，发行价格与偿还额之差即为利息。 * （三）、金融债券 3、金融债券的特点： 金融债券与吸收存款的区别： （1）目的不同：发行金融债券是为了解决特定用途的资金需要；而吸收存款的目的是扩大信贷资金总量，无明确的使用目的。 （2）筹资主动性不同：存款的存入或支取及其额度金融机构不能掌握主动权；而发行金融债券是金融机构的主动负债，增强了筹资的主动性和灵活性。 * （三）、金融债券 3、金融债券的特点： 金融债券与吸收存款的区别： （3）资金稳定性不同：存款稳定性较差；而金融债券一般有明确的期限规定，不能提前支取。 （4）筹资成本不同：金融债券的利率高于同期存款利率，筹资成本高，也会加重借款人的利息负担；而吸收同期存款利率较低。 * 第二节 债券发行市场 一、债券发行市场的参与者 1、发行人，即债券的发行者 2、投资人，即债券的购买者 3、中介机构，即为发行人办理发行业务，承购国债和各企业、各部门发行的各类债券，将债券按一定的条件转售给投资人的中介人。主要有：专业银行、证券公司、信托投资公司等。 * 第二节 债券发行市场 一、债券发行市场的参与者 4、签证人：发行债券一般都由一个信托机构或商业银行签证证明，这个信托机构或商业银行即为签证人。 5、保证人：为了增强债券的信用，保证债券的还本付息的第三方担保金融机构或另一家实力雄厚的公司。 * 第二节 债券发行市场 二、债券的发行基准 债券发行基准简称发债标准，是指债券发行者发行债券时所必须达到的基本标准。 债券发行基准主要是针对企业制订的。发债基准的制定，是为了选择经营有方、信誉良好的企业发行债券并保证债券的质量和信用。 * 第二节 债券发行市场 三、债券的信用评级 债券信用评级是指专门从事信用评级的机构依据一定的标准，对债券的信用等级进行评定。 1、债券的信用评级概述 （1）债券信用评级的目的 ①向投资者提供有关债券发行方的资信、债券发行质量以及购买债券可能承担的风险等方面的参考。保障投资者的利益。 * 第二节 债券发行市场 ②有利于大投资者正确合理地选择投资对象进行投资组合，提高投资的流动性、安全性与收益性。 ③有利于提高发行者的经济地位和社会知名度，从而降低发行方的筹资费用，方便债券的销售和流通。债券信用评级主要是针对公司债券进行的。 * 第二节 债券发行市场 2、债券的信用等级 证券评级机构根据对债券的发行质量、债券发行公司的资信以及债券投资者所承担的投资风险等方面的评价，一般将债券分为：AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等若干等级。 * 第二节 债券发行市场 2、债券的信用等级 AAA——A级的债券统称为A级债券，即高级债券。AAA级债券信誉最高，风险最小，被称作“金边债券”； BBB——B级债券统称为B级债券，又称作“投资家的债券”； CCC——C级债券属于投机性或赌博性的债券。从正常投资角度看，没有多大的经济意义。 * 第二节 债券发行市场 3、决定债券信用评级的因素和标准信用评级机构评定债券等级时主要