金融市场发展趋势新11分析报告.ppt

金融市场发展趋势 金融市场的发展趋势 资产的证券化 金融的全球化 金融的自由化 金融工程化 一、资产证券化Asset Securitization 如果你有一个稳定的现金流，就将它证券化。 ——华尔街名言 一、资产证券化Asset Securitization 1、资产证券化的定义 所谓资产证券化，是指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长期固定利率放款或企业的应收账款等，通过商业银行或投资银行予以重新集中及重新组合，以这些资产作抵押来发行证券，实现了相关债权的流动化。 mortgage- backed seuritization ( MBS) 贷款申请者 试着分析ABS 、MBS 好处？ MBS ABS 银行的好处 1、改善资产的流动性，极大提高了资金 的使用效率。 2、降低获取资金的使用成本，增加收入 3、达到风险分散和转移的目的。 ABS MBS 投资者好处 1、获得较安全、收益高的投资工具。 2、流动性强。 4、ABS MBS的不足 风险分散，更加复杂。 信贷扩张及货币供 应量的估计上更加 复杂 金融监管难度加大 3、 Asset Securitization 趋势 ABS、MBS 小额债券证券化（汽车贷款等） 商业不动产融资的证券化（租金还债，REITs） 基础设施资产证券化 经济中以证券形式持有的资产占全部金融资产的比例越来越大。 二 金融全球化 Financial Globalization Financial Globalization 金融市场的国际化或全球化已成为当今国际金融领域的一种重要趋势。 交易品种 局部波动 Financial Globalization 国际金融中心组成的金融市场可以实现 24小时不间断的金融交易。 东京 伦敦 纽约 哎，我什么时候睡觉呀？ Financial Globalization 1、金融全球化的内容 资金流动的全球化 市场交易的全球化 市场参与者的全球化 Financial Globalization 2、金融全球化的原因 金融管制放松 现代电子通讯技术的发展 金融创新的影响 国际金融市场投资主体变化（套利，投机） Financial Globalization 3、金融全球化的影响 促进国际资本流动 有利于稀缺资源 合理配置。 投资机会 降低融资成本 Financial Globalization 不利影响 金融风险控制更加复杂。 增加了政府在执行货币 政策与金融监管方面的 难度。 Financial Decentralization 金融市场自由化 的趋势是70年 代中期以来， 在西方国家出现 的一种逐渐放松 甚至取消对金融 活动的管制措施 的过程。 Financial Decentralization 1、主要表现： 减少国与国之间对 金融机构活动范围 的限制。 放宽对金融机构 业务活动范围的限 制，允许金融机构 之间的业务适当交叉。 Financial Decentralization 放松外汇管制。 放宽利率管制。 鼓励金融创新。 Financial Decentralization 2、金融自由化的原因 经济自由主义思潮的兴起 （70年代，滞胀） 金融创新的作用 （Q条例） 金融的证券化和 全球化的影响 Financial Decentralization 3、金融自由化的影响 效率提高 降低交易成本 资本的国际流动 问题：风险与管制 Financial Engineering 所谓金融工程是指将工程思维进入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计、开发新型的金融产品，创造性地解决金融问题。 背景：风险增大。 技术支持：计算机 特点：双刃剑 Financial Engineering “创造性”三层涵义： 一是指金融领域中思想的跃进创新程度最高，如第一份期权合约的产生。 二是指对已有观念作重新理解与运用，如在商品交易所推出金融期货作为新品种。 三是指对已有的金融产品进行分解和重新组合，目前层出不穷的新型金融产品的创造，大多建立在这种组合分解的技术之上。 Engineering Financial 案例 1993年，法国政府 推行国营企业私有 化。（RP) 股权分散！ Engineering Financial 美国信孚银行（Bankers Trust） 买1股，借钱买9股 持有5年 下跌，原价购回 上涨