金融市场第四章分析报告.ppt

金融市场学 金融市场学 金融市场学 金融市场学 §4.1 外汇市场概述 一、外汇与汇率 （一）外汇 外汇（Foreign Exchange）这一概念有动态和静态两种表述形式，而静态的外汇又有广义和狭义之分。 动态的外汇是指一国货币兑换或折算为另一种货币的运动过程。 广义的静态外汇是指一切用外币表示的资产。 狭义的静态外汇概念是指以外币表示的可用于进行国际间结算的支付手段。 金融市场学 §4.1 外汇市场概述 一、外汇与汇率 （一）外汇 外汇的特点 外币性，即外汇必须是以外币表示的国外资产； 可偿性，即外汇必须是在国外能得到清偿的债权； 可兑换性，即外汇必须能自由兑换成其他货币表示的支付手段。 金融市场学 §4.1 外汇市场概述 一、外汇与汇率 （一）外汇 外汇的种类 根据是否可以自由兑换，外汇可分成自由外汇和记账外汇。 根据外汇的来源和用途，外汇可分为贸易外汇和非贸易外汇。 根据外汇管理的对象，外汇可分为居民外汇和非居民外汇。 金融市场学 §4.1 外汇市场概述 二、外汇市场 （一）外汇市场的含义 所谓外汇市场，是指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。 外汇市场不像商品市场和其他的金融市场那样，一定有具体的交易场所，它主要是指外汇供求双方在特定的地区内，通过现代化的通信设备及计算机网络系统来从事外汇买卖的交易活动。 金融市场学 （二）外汇市场分类 金融市场学 按照市场经营范围不同区分 广义：除了狭义外汇市场，还包括银行同一般客户间的外汇交易 狭义：特指银行同业之间的外汇交易市场 外汇市场 按照外汇交易参与者不同区分 国内外汇市场 国际外汇市场 按照交易方式不同区分 有形市场 无形市场 §4.1 外汇市场概述 二、外汇市场 （三）当代外汇市场的特点 宏观经济变量对外汇市场的影响作用日趋显著 全球外汇市场已在时空上联成一个国际性外汇大市场 外汇市场动荡不安 政府对外汇市场的联合干预日趋加强 金融创新层出不穷 金融市场学 §4.1 外汇市场概述 二、外汇市场 （四）外汇市场的作用 实现购买力的国际转移：国际经济交往的结果需要债务人（如进口商）向债权人（如出口商）进行支付，这种购买力的国际转移是通过外汇市场实现的。 为国际经济交易提供资金融通：外汇市场作为国际金融市场的一个重要组成部分，在买卖外汇的同时也向国际经济交易者提供了资金融通的便利，从而使国际借贷和国际投资活动能够顺利进行。 提供外汇保值和投机的场所 金融市场学 §4.3 外汇市场的交易方式 二、外汇交易步骤 询价：询价内容一般包括交易货币、起息日和交易金额。询价者是指向报价者索价并在报价者所提供的即期汇率与报价者成交的其他外汇银行、外汇经纪人、个人、和中央银行。 报价：一般只报汇率的最后两位数，并同时报出买价和卖价。 成交：询价银行首先表示买或卖的金额，然后由报价银行承诺。 证实：交易双方互相证实买或卖的汇率、金额、交割日期以及资金结算。 结算 金融市场学 §4.3 外汇市场的交易方式 外汇市场上的各种交易可按不同的标准作不同的种类划分： 按合同的交割期限或交易的形式特征来区分，可分为即期外汇交易和远期外汇交易两大类； 按交易的目的或交易的性质来区分，可分成套利交易、掉期交易、互换交易、套期保值交易、投机交易以及中央银行的外汇干预交易等； 此外，随着国际金融业的竞争发展与金融工具的创新，外汇市场上还出现了许多新的交易方式，如外汇期货、期权交易。 金融市场学 §4.3 外汇市场的交易方式 三、即期外汇交易 （一）基本原理 1、定义：即期外汇交易（Spot Exchange Transaction），又称现汇买卖，是交易双方以当时外汇市场的价格成交，并在成交后的两个营业日内办理有关货币收付交割的外汇交易。 假设2009年2月20日(星期五)下午4时50分，当时美元对日元汇率为USD／JPY=93.23-28，有一家日本外汇银行——日本瑞穗银行认为日元被高估了，接下来美元可能会升值，于是致电美国摩根大通银行，愿意以当时摩根大通报的USDl=JPY93.28的价钱买入10亿美元，摩根大通银行也同意。2009年2月23日(星期一)，日本瑞穗银行将932.8亿日元汇入摩根大通银行的账户，而摩根大通银行将10亿美元存入日本瑞穗银行的账户。双方交易顺利完成。 金融市场学 §4.3 外汇市场的交易方式 三、即期外汇交易 2、交易惯例：即期交易的汇率是即期汇率，或称现汇汇率。通常采用以美元为中心的报价方法，即以某个货币对美元的买进或卖出的形式进行报价。报价时同时报出买入价和卖出价，买入价与卖出价之间的价格差称为价差。报价的最小单位（市场称基本点）是标价货币的