综合观察近期世界主要经济体宏观经济形势盘点详解.docVIP

综合观察：近期世界主要经济体宏观经济形势盘点（上） 不知不觉，2010年已经走到了最后一个月，虽然当前世界经济已经走出了数十年来最严重的经济衰退，但欧债危机以及风云变幻的政治因素又使得各经济体对经济预期保持谨慎乐观。从经济基本面上看，全球第三季度的经济增长表现平平，虽然没有出现二次探底但大多经济体增速逐步放缓。全球制造业指标在近期持续向好。货币政策方面，各经济体再次进入谨慎期。据经合组织(OECD)必威体育精装版公布的调查显示，全球主要经济体表现将出现继续增长的态势，但增速将更为平稳。OECD30个成员10月份综合领先指标从9月份的102.5小幅升至102.6。该指数高于100表明经济活动扩张。亚洲五大经济体10月份领先指标从9月份的101.5升至101.7。七大工业国10月份领先指标从9月份的102.6升至102.7。总体上看，虽然存在财政赤字、失业率高企、国际贸易失衡等不确定因素，但世界经济仍将持续复苏。 【1】全球制造业指数持续向好 　　 11月份全球制造业指数的持续向好给予了市场不少的信心。从全球必威体育精装版发布的11月份制造业采购经理人指数（PMI）上看，中国制造业仍保持着良好的增长势头，成为亚洲乃至全球经济复苏的支撑力量。与此同时，美国、欧洲制造业复苏的步伐加快，也给全球经济复苏注入了强心剂。 　　JP摩根必威体育精装版的全球制造业采购经理人指数（PMI）报告显示，11月份全球制造业采购经理人指数升至4个月以来的高点为53.9，进一步从9月份的14个月低点回升，至2010年7月份以来的最高水平。至此，全球制造业PMI已经连续17个月处于50的兴衰分界线之上。 　　从各国的制造业情况上看，大部分国家的PMI均有所上升。其中，中国制造业采购经理人指数上升至八个月的高点，德国升至三个月的峰值，英国则为1994年9月以来最高点，法国PMI创下十年来的新高，印度则升至六个月以来的峰值。日本和巴西的采购经理人指数也有所增加，但相对于其他国家，仍然低于50的增长衰退分界线。美国制造业采购经理人指数的增幅代表着制造业经营状况的改善，11月份的PMI指数仅略低于十月份的五个月高点。至此，美国制造业生产已在过去一年半的时间里保持增长。不过，11月份的增长速度明显慢于十月及以之前的水平。 　　值得注意的是11月的制造业成本压力大幅回升，11月份的采购价格指数加速至六个月以来的高点。其中，中国的成本急剧上升，达到一个创纪录的涨幅水平。 【2】全球货币政策“以静制动” 　　 进入12月，全球六大央行先后作出必威体育精装版利率决策。此前由于各经济体发布的经济数据普遍不佳，市场预期澳大利亚、新西兰、韩国等国央行会按兵不动，英国、加拿大和巴西央行也将以静制动。加之欧洲央行已经宣布维持基准利率1%的水平不变，美联储主席伯南克表态不排除第三轮量化宽松可能性。唯恐国内经济后继乏力成为各国当前货币政策制定的主流思维，全球再次进入以刺激经济为先的加息谨慎期。 　　从上表可以看到，世界各经济体在近一个月的货币政策周期里只有泰国和瑞典有加息动作。这与9-10月份的货币政策调整情况形成鲜明的反差。本月各经济体“一致”的货币政策决议既有上文提到的经济数据不佳等整体因素，也有其个别因素。 欧洲央行在宣布维持利率不变后，释放了更为宽松的信号，明年3月前继续向金融机构提供无限额的三月期贷款，将继续购入欧元区国家国债。美联储主席伯南克更是在罕见场合表态不排除第三轮量化宽松可能性，主要发达经济目前没有紧缩货币政策的迹象，加息短期内无望。 澳大利亚12月澳储行利率决议维持4.75%不变，此前公布的第三季国内生产总值(GDP)显示澳大利亚经济成长降温，且10月零售销售意外萎缩，加上其央行总裁史蒂文斯近日表示目前利率水平恰当，均暗示可能暂缓加息步伐，分析指出澳洲至少要到明年中才可能再升息。加拿大央行在今年最后一次决策会议上决议维持基准利率在1%。巴西央行由于上周一口气调高存款准备率5个百分点，以抑制消费信用迅速扩张，加息几率已经大减。 新西兰、英国央行由于通胀预期低迷，加息基本没有可能。虽然韩国11月在暂停加息三个月后宣布加息25个基点，但上周公布的10月工业生产数据意外连三月下滑，加上韩朝紧张情势导致韩元汇价震荡，都将促使韩国央行本月原地不动。 中国方面，由于3日召开的中共中央政治局会议明确将货币政策由“适度宽松”转向“稳健”之后，近期加息预期增加，且多种调控手段和政策工具会共同使用，但货币政策的改变不会在一夜之间发生，真正的加息时间依然是个谜。 总体上看，2010年各经济体货币政策在整体上均以“以静制动”为主要手段，没有任何一个国家连续的调整货币政策，全球货币宽松局面短期内难以改变，新兴经济体通胀压力将不断增大。 　　第一部分：美国近期宏观经济形势盘点与展望 2010年是美国在去年6月摆脱衰退后保持全年