金融工程课程创新.ppt

导论（introduction） 一、学习本门课程的目的与意义 二、教学要求与安排 二、学习方法与考核方式 三、课程基本结构与主要内容 四、参考书目与学习资源 一、学习本门课程的目的与意义 代表现代金融学发展的新方向与新要求 代表金融服务业的前沿领域与核心技术 代表整个金融学科的综合分析应用能力 教学要求与安排 了解全球金融市场基本状况 掌握金融风险管理基本方法 掌握金融产品套利基本方法 掌握金融产品定价分析方法 掌握利用金融创新解决实际问题 二、学习方法与考核方式 学习方法：课堂讲授为主，配以必要的讨论、案例介绍、课外阅读与实际分析。 教学计划：共34学时，每周2学时。 考核方式： 平时成绩：50% 课堂发言 案例讨论 平时作业 出勤情况 期末成绩：50% 平时成绩说明 作业、表现占基础分20分 考勤20分 本学期共点名4-6次，缺席一次扣5分 请假连续两次按缺席一次处理 无故迟到早退按缺席处理 课堂表现（发言等）较好可加分 三、课程的基本结构与主要内容 四、参考书目与学习资源 选用教材： 郑振龙 《金融工程》，高等教育出版社，2012年6月第三版 《金融工程学》吴冲锋等主编，高等教育出版社，2005年7月 参考教材： [美]约翰.赫尔著《期权、期货和衍生证券》（王勇等译），机械工业出版社，2010 [美]约翰.马歇尔，维普尔.班塞尔著：《金融工程》（宋逢明等译）， 清华大学出版社， 1998 [英]洛伦兹.格利茨著：《金融工程学》（唐旭等译），经济科学出版社，1998 学习金融工程的基础 数学：必须修过微积分和统计 线性代数，数学分析， 以数学分析为基础的偏微分方程 计算机编程：java,c++，matlab等 金融、经济学：宏观经济、微观经济等 学习的层次 希望 千言万语化作一句话： 教学相长，师生共进，齐心协力，不辱使命。 “责任感，上进心，求知欲，”自制力。 第一章 金融工程概论 （一）金融工程的定义 最早提出金融工程学科概念的学者之一John Finnerty（1988）认为： “金融工程包括新型工具与金融手段的设计、开发与实施，以及对金融问题给予创造性的解决。” 国际金融工程师学会常务理事John F. Marshall（1992）认为这一表述对金融工程的研究范围作出了准确的概括，并作进一步的阐述,指出定义中的“新型和创造性有三个层次的涵义： 指金融领域中思想的跃进，其创新程度最高； 是对已有的观念做重新的理解与运用； 是指对已有的金融产品和手段进行分解和组合。目前层出不穷的新颖金融工具的创造，大多建立在这种组合分解的基础上。 英国学者洛伦兹·格立茨(Lawrence Galitz,1998)认为： 金融工程即是 “运用金融工具重新构造现有的金融状况，使之具有所期望的特性(即收益/风险组合特性)”。 3 W ? WHO ? 国际调查情况 根据世界互换和衍生品协会（International Swaps and Derivatives Association）最近一次调查(2009年)的统计，世界500强公司中有超过90％的公司使用衍生品来管理它们的风险。 其中500强中有85％的公司用于管理利率风险，78％的公司用于管理汇率风险，23.5％的公司用于管理商品价格风险，11％用于管理股权证券风险。 500强公司使用衍生品管理风险的比例（风险源角度） W HAT?  1 规避风险 ----减少损失 2 发现市场缺陷 ----寻找套利机会 3 产品创新 ----创造新价值 1979-2007.11.02日元走势JPY/USD 11月03日分钟 国际原油1947-2007年价格 中国航油股份有限公司 于2004年亏 5.5亿美元 金融工程的创新性 金融工程创新产品简例：可转换债券 金融工程的应用性 次级贷款市场 “在美国，按揭贷款有三个层次。第一个层次是优质贷款市场，这个市场面对信用很好的优质客户，主要提供传统的十五到三十年固定利率按揭贷款。第三个层次就是次级贷款市场，他针对的是信用不好的客户，没有收入证明与负债较重的人，主要是提供三到七年的短期贷款。至于第二层次就是ALT-A贷款市场，主要是提供介乎前两者之间的贷款。”??? 次级贷款明显是一个高风险的市场，但是因为它的按揭贷款利率大约比基准利率高百分之二到百分之三，算是个高回报的市场，所以还是有很多银行趋之若骛。” ??? “为了追逐利润，参与次级贷款市场的贷款公司一般都比较灵活，他们推出了无本金贷款，三