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混合所有制企业员工持股制度探讨 前言 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（2013年11月中共十八届中央委员会第三次会议）：允许混合所有制经济实行企业员工持股，形成资本所有者和劳动者利益共同体。 关键词 混合所有制：国有资本、集体资本、非公有资本交叉持股、相互融合。 员工持股计划：一种长期激励计划，员工拥有双重身份，既是公司股东，又是公司员工。 需要解决的问题：员工持股如何实施、持股员工范围、股份退出、股价确定、分红、持股比例等。 提纲 我国员工持股制度的发展和问题 国外的员工持股实践 混合所有制实施企业员工持股的对策建议 一、我国员工持股制度的发展和问题 1、发展 第一阶段（80年代初期）：产权制度改革带动员工持股的初期探索（试水阶段） 第二阶段（90年代中期）：国有企业公司制改造推动员工持股的规范发展（法律起步阶段） 第三阶段（2000年前后）：股权激励机制建设（激励机制明确阶段） 第四阶段（2014年6月）：将员工持股作为一种投资性制度安排（制度规范阶段） 一、我国员工持股制度的发展和问题 2、问题 ①现行制度的法律位价低，权威性受到质疑（多为部门和地方规章，缺乏顶层设计）。 ②员工持股制度的定位不够明确。 ③现行员工持股主体的运行均存在一些法律障碍。 ④现行员工持股制度主要适用于上市公司，其他非上司公司员工持股规范有待健全完善 ⑤与员工持股配套的金融、税收等政策尚待完善。 ⑥制度不健全，导致员工持股实践一度兴起又先后三次被叫停（始终伴随着各种质疑）。 比较典型的国家有美国、日本、新加坡。世界各国员工持股有以下六个方面的共同实践经验： 多数国家以法律形式规范其操作，并给予金融、税收等支持。 普遍对员工持股计划的员工适用范围做出限定（限本企业员工且在企业工作一定年限以上）。 普遍对员工持股比例做出限额规定（包括全体员工持股总额比例、单个员工持股总额比例等。 普遍对员工持股价格的确定方式做出规定，以一定时期的股票市场价格平均值且不低于净资产值确定。 普遍对员工持股权益做出规定，规定自股份配置到员工个人名下之日起，享受分红、分息、行使表决权等股东所拥有的一切权利。 普遍重视员工持股主体建设，采取信托机构、持股会等组织形式并规范其运行。 二、国外的员工持股实践 混合所有制企业的主要特点表现在三个方面： 一是投资主体多元化。 混合所有制企业一定是由公有资本（包括国有资本和集体资本）和非公有资本（外资、民营资本和个人资本等）等多元投资主体投资兴办。 二是有融合的法人治理结构。 融合的法人治理结构是指股东会、董事会、监事会和经理四个组成部分都应该由来自不同经济类型投资主体的代表组成。 三是有融合的管理机制。 公有资本规范的管理机制和非公有制资本灵活、适应性强的管理机制的有机融合。 三、混合所有制实施企业员工持股的对策建议 政策建议： 1、强化员工持股立法 通过立法真正构建适应市场经济运行要求的系统完备、科学规范、运行有效的员工持股制度体系。 2、实行员工持股的企业范围 国有相对控股的混合所有制企业，当非公有资本占比满足派出董事的条件，且实际派出董事组建了融合的法人治理结构，应提倡实施员工持股。 非公有资本占比过小的混合所有制企业，不够派出董事，或者虽然够派出董事但没有实际派出，企业没有真正建立起融合型的法人治理，结构，企业决策仍然由国有相对控股一方单独做出，这样的混合所有制企业不提倡实施员工持股。 三、混合所有制实施企业员工持股的对策建议 政策建议： 2、实行员工持股的企业范围 单体混合所有制企业和已经完成混合所有制改造的集团公司的子公司，企业效益和员工福利直接相关，有助于形成员工和企业利益共同体，适合实施员工持股。 已经完成混合所有制改造的属于集团公司的半紧密层和松散层的子公司，与集团公司的关联关系不明显，提倡实施员工持股。 已经完成混合所有制改造、具有独立市场地位、业务充分竞争的人才密集型企业，人才的作用明显，实施员工持股有助于吸引和留住人才，充分调动人才的积极性，为企业创造更高的价值，提倡实施员工持股。 三、混合所有制实施企业员工持股的对策建议 政策建议： 3、实施员工持股的员工范围：激励 应坚持本企业员工持股 不能全员持股 要选择企业有必要留住和吸引的人才，具有潜质的人才，进行持股激励。 不能平均持股 应建立员工持股分配机制，股份分配应向人力资本高的人才，高价制度的核心人才和关键岗位，关键业务的领军人才，企业需要的可替代性低的人才倾斜。 三、混合所有制实施企业员工持股的对策建议 政策建议： 4、股票来源 目前证券市场上用于员工持股的股票来源主要有