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第九讲 企业营运能力分析 一、营运能力含义 　　是企业经营运作其各项经济资源（资产） 的效率或有效性，是保证企业偿债能力和盈 利能力的物质基础，亦称为资产周转能力。 资产周转的过程就是企业资金不断运动 的过程。资金运动的内容包括资金的筹集、 资金的投放、资金的使用、资金的收回和分 配。 　 资金运动是资金存在形态的相继转化，企业资金由货币资金相继转化为固定资金、储存资金、在产品资金、产成品资金，最后又回到货币资金，这就是资金运动。 “货币资金—固定资金、在产品、产成品资金—债权资金—货币资金” 通过对资产周转能力的分析，可以查明企业资产的配置和运用是否合理，资金使用是节约还是浪费，发现经营管理中存在的问题，促进企业不断挖掘内部潜力，改善内部管理，不断提高企业经营效率。 二、营运能力（资产周转能力）评价指标构成 　　1、总资产周转率（周转次数）、总资产周转期(周转天数)； 　　2、流动资产周转率和周转期、固定资产资产周转率和周转期； 3、存货、应收账款、现金周转率和周转期。 三、资产周转能力指标分析 　　1、总资产周转率 　　 =营业收入/总资产平均余额 　　　总资产平均余额=（期初总资产+期末总资产）/2 　　总资产是指企业所拥有或控制的全部经济资源，该指标反映企业的总资产在一定时期内创造了多少营业收入，反映全部资产的周转速度快慢，体现企业全部资产的综合利用效率。 　　分析：通常该指标越高越好。该指标越高，表明总资产周转速度越快，企业的销售能力越强，企业利用全部资产进行经营的效率越高，进而企业的偿债能力和盈利能力也会得到增强。 总资产周转期是指企业全部资产完成一次周转所需的时间，它是一定时期内的计算期天数与总资产周转率的比值。总资产周转期（天数） 　　　　=计算期天数/总资产周转率（次数） 　　　　=计算期天数*总资产平均余额/营业收入 计算期天数一年按360天，一月30天。 　　总资产周转期反映企业全部资产周转一次所需要的时间，该指标越小，说明资产的管理水平越高，企业营运能力越强。 　　分析时应注意的特殊情况：报废大量固定资产、购置大批新的固定资产、异常的供应问题或者停工、季节性生产都将影响资产的周转速度，应进行特殊分析。 2、流动资产周转率 （1）流动资产周转率 　　　　　　　=营业收入/流动资产平均余额 该指标是反映企业的流动资产周转速度和综合利用效率的指标。流动资产周转率越高，说明流动资产周转速度越快，流动资产的经营利用效果越好，会相对节约流动资金，而流动资产周转率下降，周转速度放慢，将会占用更多资金，就需要补充流动资金，造成资金浪费，降低企业经济效益和盈利能力。 （2）流动资产周转期 =计算期天数/流动资产周转率 =计算期天数*流动资产平均余额/营业收入 　 分析流动资产周转指标时，必须将其与以前年度、其他企业或行业平均水平进行比较才有意义。不能单纯为了提高周转率，降低流动资产占用额。企业应该在稳定的流动资产规模下，不断提高其经营管理效率，增加营业收入。 （3）流动资产周转率与总资产周转率的关系 　　 总资产周转率=营业收入/总资产平均余额 　　 =流动资产周转率*流动资产平均余额占总资产平均余额的比例 　　　可见，总资产周转速度的快慢在很大程度上取决于流动资产的周转速度以及流动资产在总资产中所占的比重。 　　 3、现金周转率 　 现金周转率=营业收入/现金平均余额 其中现金是指货币资金。包括库存现金、银行存款和其他货币资金。 该指标说明企业货币资金周转速度快慢，指标越大，说明企业利用货币资金创造营业收入的能力越强，现金的周转速度越快，企业的经营管理水平越高。 　 4、应收账款周转率 　　 应收账款周转过程： 　　产成品销售——应收账款——收回货款形成货币资金 （1）应收账款周转率 　　　　　=赊销收入净额/应收账款平均余额 　　 其中：赊销收入净额=总营业收入-现销收入-销售退回-销售折让 　　该指标用来评价企业应收账款的周转速度快慢，在分子一定的情况，应收账款余额越小，说明企业应收账款回收速度越快，周转速度越快，企业收现能力和收益的质量越高，坏账损失和机会成本越低。 （2）应收账款周转期 　　应收账款周转期 =计算期天数/应收账款周转率 =应收账款平均余额*计算期天数/赊销收入 　　分析：应收账款周转率越大，周转次数越多，则周转一次所需要的天数越少，说明应收账款的周转速度越快，企业经营管理能力越强。 　　分析时应注意的问题： 　　A、指标大小