第七章金融期权交易.pptVIP

第七章 金融期权交易 【本章教学要求】 了解金融期权交易的基本原理，掌握货币期权、利率期权和股票期权交易的实际运用。 【本章教学重点】 货币期权、利率期权和股票期权交易的实际运用。 【本章教学内容】 第一节 金融期权交易概述 第二节 货币期权交易 第三节 利率期权交易 第四节 股票期权与股票指数期权交易 第一节 金融期权交易概述 一、金融期权的概念 金融期权（Financial Option）是一种选择权契约，它赋予契约买方在约定期限内以协定价格买进或卖出一定数量某种金融资产的权利。 期权的买方与卖方 期权费或权利金(Premium) 协定价格(Strike Price)或履约价格(Exercise Price) 第一节 金融期权交易概述（续） 二、金融期权的类型 （一）按行使期权的时间划分 美式期权(American Style Option) 欧式期权(European Style Option) (二)按买方的权利划分 看涨期权(Call Option)：即买权 看跌期权(Put Option)：即卖权 第一节金融期权交易概述（续） (三)按交易方式划分 场内期权(Exchange Traded Option) 场外期权(Over the Counter Option) (四)按期权价值状态划分 价内期权 价外期权 平价期权 (五)按期权交易对象划分 货币期权 利率期权 股票与股票指数期权 第二节 货币期权交易 一、货币期权的含义 二、场内货币期权价格的解读 三、货币期权交易的基本类型 四、货币期权交易策略 五、货币期权交易的应用 第二节 货币期权交易 一、货币期权的含义 货币期权（Currency Option）又称为外汇期权，是一种赋予买方在约定期限内以协定价格买进或卖出一定数量某种货币的权利合约。 货币期权在三大类金融期权交易中所占份额最小。 二、场内货币期权价格的解读 Currency Futures Options Friday, November 30, 2012 第二节 货币期权交易（续） 三、货币期权交易的基本类型 (一)买入看涨期权(Buy Call或Long Call) 见P227【例7-2】 (二)卖出看涨期权(Sell Call或Short Call) 见P228【例7-3】 (三)买入看跌期权(Buy Put或Long Put) 见P229【例7-4】 (四)卖出看跌期权(Sell Put或Short Put) 见P230【例7-5】 第二节 货币期权交易（续） 四、货币期权交易策略 (一)对敲 指同时买入(或同时卖出)到期日相同的两种不同种类的期权。 1.同价对敲（Straddle)(跨式期权) 指同时买入(或同时卖出)到期日和协议价格都相同的看涨期权和看跌期权。 （1）数量相同的同价对敲 买入同价对敲(Long Call + Long Put)——Bottom Straddle 指同时买入相同到期日和协议价格的看涨期权和看跌期权。 见教材P232【例7-6】 第二节 货币期权交易（续） 卖出同价对敲(Short Call + Short Put)——Top Straddle 指同时卖出相同到期日和协议价格的看涨期权和看跌期权。 见教材P233【例7-7】 （2）数量不等的同价对敲 看涨对敲(Strap)：看涨期权的数量超过看跌期权的数量。 买入看涨对敲(Long Strap)(见P234【例7-8】) 看跌对敲(Strip)：看跌期权的数量超过看涨期权的数量。 买入看跌对敲(Long Strip) )(见P235【例7-9】) 第二节 货币期权交易（续） 2.异价对敲(Strangle)(或异价跨式期权) 指同时买入(或同时卖出)到期日相同但协议价格不同的看涨期权和看跌期权。 (1)买入异价对敲（Long Strangle） 指同时买入到期日相同但协议价格不同的看涨期权和看跌期权。通常看涨期权的协议价格高于看跌期权的协议价格。 (2)卖出异价对敲（Short Strangle） 指同时卖出到期日相同但协议价格不同的看涨期权和看跌期权。通常看涨期权的协议价格高于看跌期权的协议价格。 第二节 货币期权交易（续） （二）价差套购（Spread）(或价差期权) 指以不同协议价格同时买入和卖出相同到期日的相同种类的期权。 包括： 看涨的看涨期权价差（Bull Call Spread)： 指买进一个低协议价格的看涨期权，同时又卖出一个高协议价格的看涨期权。两个看涨期权的到期日相同。 见教材P239【例7-12】 看涨的看跌期权价差（Bull Put Spread)： 指买进一个低协议价格的看跌期权，同时又卖出一个高协议价格的看跌期权。两个看跌期权的到期日相同。 见教材P240【例7