十二五金融支持城市化.docVIP

“十二五”时期金融支持我国城市化进程的路径 2010-7-14 ??? “十二五”时期，我国城市化水平将达到并超过50%，迎来城市化转型发展的关键时期。人口快速向城市聚集带来了对资源环境、社会保障、基础设施、公共服务设施等巨大的投资需求和消费需求，这是对冲国际金融危机后我国外部需求萎缩的强有力的内生性力量。在这一背景下，城市化进程对基础设施建设、公共服务设施建设的资金需求愈来愈大，地方政府财力很难满足如此巨大的资金需求，融资问题十分突出。因此，“十二五”时期要在原有以财政资金和信贷为主的融资手段基础上，积极探索多元化的金融支持手段，创新金融工具，充分发挥金融业的资金融通功能和优势，为健康城市化发展提供充足、稳定的资金保障。 ??? 一、我国快速城市化阶段需要强有力的金融支持 ??? （一）中国进入快速城市化阶段美国地理学家诺瑟姆（1975）通过对各个国家城市人口占总人口比重的变化研究发现，城市化进程具有阶段性规律，全过程呈一条稍拉平的S型曲线。第一阶段为城市化的初期阶段，此时城镇人口占总人口的比重不足30%，城市化发展速度较慢；当城市人口比重超过30%以后，人口向城市迅速聚集，进入中期加速阶段；当城镇人口比重超过70%以后，城市化进程放缓甚至停滞。中国在1996年城市化率达到30.5%，即进入快速城市化时期，到2009年底城市化率达到46.6%，年均增长高达1.2个百分点。美国著名的规划大师John Friedmann（2006）称中国的城市化速度为“urbanizing at breakneck speed”。根据联合国《世界城市展望2009修订版》，中国的城市化速度在全球235个国家和地区中位居全球第4。（二）快速城市化需要强有力的金融支持目前被普遍接受作为衡量城市化水平的指标是人口统计学上的城市化率，即城镇人口占总人口的比重，用来反映人口在城乡之间的空间分布。不可否认，城市化率这一指标简单实用，易于理解和比较，但是城市化不仅是空间概念，更重要的是农村人口向城市转移时物质面貌和生活方式的转变。所以衡量城市化水平除了城市化率以外，还应包括就业率、城市人均住房面积、万人拥有医生数、城市人均绿地面积等指标，也就是说城市化水平的提高应关注的是城市化质量的提高。城市化的发展应该与经济社会发展水平相适应，如果城市化率偏高，而经济社会发展水平相对滞后，城市配套服务设施不能有效满足，就会引发一系列社会问题。如拉美就是“过度城市化”的典型，2005年，经济发达的北美和欧洲的城市化率分别为80.8%和73.3%，而拉美和加勒比地区的城市化率达到了77.6%，有的国家城市化率甚至超过80%。“过度城市化”导致大量的城市失业群体，带来贫民区的产生和犯罪率上升等社会问题。 ??? 我国自上世纪90年代中期进入快速城市化阶段以来，初步估算，每年新增加1600万左右的城市人口，这就需要大量的基础设施、公共服务设施建设来满足新增城市人口巨大的需求。关于城市化带动的投资需求，已有很多相关研究。谢晶晶等（2004）根据1985－2001年我国城市化率与城镇固定资产投资之间的关系，得出短期内城市化水平每提高1个百分点，将带动8.9931%的城镇固定资产投资需求增加。李通屏、成金华（2005）基于1980－2004全国30个省份的截面数据计算，投资相对于城市化率的弹性系数是1.97，即每增加1万城市人口相应的全社会固定资产投资增加1.97亿元。王建（2009）估算，从2003－2008年，每增加一个城市人口大约会引出50万元的城镇固定资产投资。根据以上有关城市化率提高与城镇固定资产投资增加之间的定量关系，考虑到“十二五”时期我国仍将处于快速城市化时期，假设城市化率每年仍以1.2个百分点的速度提高，那么可以初步估算“十二五”时期城市化将带动城镇固定资产投资高达40－50万亿。如此巨额的投资需求，政府财政远远不能满足，必须探索有效的金融支持路径。 ??? 二、国外金融支持城市化发展的主要方法与经验 ??? 西方发达国家支持城市化发展的金融工具和产品十分丰富。总体来看，无论是以英、美为代表的资本市场主导的金融体系，还是以日、德为代表的银行主导的金融体系，金融市场的资金配置在政府财政性资金的示范和引导下，金融机构参与市政建设融资的地位普遍十分重要，其中，信贷模式在保持商业金融基本原则前提下，更多依靠中长期的政策性金融支持；同时，包括市政债券、基础设施投资基金、资产证券化等在内的市场化融资手段十分丰富和发达，而且随着资本市场的发展，直接融资所起的作用越来越大。下面以美、日作为两种金融体系的代表，具体分析不同金融体系下金融支持城市化发展的模式。 ??? （一）资本市场为主导的金融体系（以美国为例） ??? 美国城市基础设施建设依托发达的资本市场真正实现了多元投资主体和融资体