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行 业 研 证券研究报告 究 家用电器 联系人： 姚永华 021 推荐 （维持） yaoyh@ 分析师 陈宇 行 SAC:S0190210070001 空调 5 月数据点评： 继续增长，内销和出口均维持历史高位 业 点 评 报 2011 年 6 月 20 日 告 投资要点 事件： 产业在线发布 2011 年 5 月家用空调产销数据。5 月家用空调总销量 1268 万台，同比增长 19%，环比减少 5%(其 中内销703 万台，同比增长 31% ，环比增长6%；出口 565 万台，同比增长 8%，环比减少 16%)。 分企业来看，格力 5 月份内销 250 万台，同比增长 43% ，出口 120 万台，同比增长 33%；美的 5 月份内销 165 万台，同比增长 32% ，出口 180 万台，同比增长 50%。 点评： 内销：再创历史新高 图 1、空调历年内销量数据 图 2、内销量同比增速 800  万台 120% 700  100% 80% 600  60% 500  40% 400  20% 300  0% 200  ‐20% 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 100  ‐40% ‐ ‐60% 1月 2月 3月 4 月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 2008年 2009年 2010年 2011年 2007年 2008年 2009年 2010年 2011年 数据来源：产业在线，兴业证券研究所 数据来源