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期货市场技术分析 研发中心 朱海涛 2008年12月 技术分析的定义和研究对象 • 技术分析的定义 技术分析是以预测市场价格变化的未来趋势为目的，以图 表为主要手段对市场行为进行的研究。 • 研究对象—市场行为 • 成交量和持仓量 • 价格 • 时间 技术分析的理论基础 • 1.市场行为包容消化一切。 • 2.价格以趋势方式演变。 • 3.厉史会重演。 技术分析与基本面分析的异同 • 相同点 • 目的相同，即预测价格变化的方向 • 不同点 • 技术分析主要研究市场行为，基础分析则集中考察 导致价格涨、落或持平的供求关系。基础分析者为 了确定某商品的内在价值，需要考虑影响价格的所 有相关因素。 • 基础派追究市场运动的前因，而技术派则是研究其 后果。 技术分析的特点 • 技术分析与出、入市时机选择 • 技术分析的灵活性和适应性 • 技术分析适用于各种交易媒介 • 技术分析适用于各种时间尺度 期货市场的杠杆作用注定了时机是交易成败的关键。 能同时跟踪所有市场，对商品市场在总体上有很好的把握。 综合起来，技术分析以过去的价格数据预测未来，有充分的统 计学根据。 道氏理论 • 创立人 查尔斯-亨利-道创建，纳尔逊和汉密尔顿继承，并把它发扬广大。 • 历史 1903年，出版了《股市投机常识》一书，第一次提出了道氏理论的 概念 1903-1929年，出版了《股市晴雨表》一书，把道氏理论系统化。 道氏理论 • 道氏理论的基本原则 1、平均价格包容消化一切因素。 2、市场具有三种趋势。（主要趋势、次要趋势和短暂趋势） 3、大趋势可分为三个阶段（积累阶段、趋势阶段、疯狂阶段） 4 、各种平均价格必须相互验证。 5、交易量必须验证趋势。 6、唯有发生了确凿无疑的反转信号之后，我们才能判断一个既定的趋 势已经终结。 总结：理解和接受道氏理论可以为学习技术分析打下坚实的基础。 许多短线交易商在非常短的时间内开仓和平仓，他们更致力于把握日内 的价格变化，短暂趋势在期货交易中极为重要。 图表简介 • 三种基本的信息来源—价格、交易量和持仓兴趣 • 用手术刀做比喻更恰当。造诣不凡的外科医生能够使用手术 刀来挽救生命，可它如果落在我们常人手里，不唯用处不 大，甚至可能带来危险。 趋势理论 • 趋势的定义： • 在通常情况下，市场不会朝任何方向直来直去，市场运动 的特征就是曲折婉蜒，它的轨迹酷似一系列前赴后继的波 浪，具有相当明显的峰和谷。所谓市场趋势，正是由这些 波峰和波谷依次上升或下降的方向所构成的。无论这些峰 和谷是依次递升，还是依次递降，或者横向延伸，其方向 就