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美国货币政策的国际传递效应及其影响的实证研究
·42 · 《数量经济技术经济研究》2009 年第 6 期 美国货币政策的国际传递效应 及其影响的实证研究① 吴 宏1 、2 刘 威1 ( 1 武汉大学经济发展研究中心 ; 2 浙江财经学院) 【摘要】本文实证研究发现美国货币政策对各国产出水平 、净出口和物价具有 国际传递效应 , 其中对各国物价的影响还具有同步效应 。结构化脉冲响应分析表 明, 美国货币政策可在基本不损害美国经济增长的情况下改善美国的贸易收支 , 并 对其他国家的经济增长产生负面影响 , 对中国贸易顺差波动影响尤为显著 。因此必 须关注美国货币政策的道德风险 , 谨防美国采取损人利己行为所带来的全球性冲 击 , 并从货币政策的角度来挖掘平衡中国贸易收支的手段和方法 。 关键词 货币政策 传递效应 同步效应 SV A R 中图分类号 F82 10 文献标识码 A Empirical Research on the International Spillover Effects of US Monetary Pol icy and Their Impacts Abstract : Fro m empirical re search , it showed t hat t here were int er national Spillover eff ect s for t he U S monet ary p olicy to outp ut level , net exp ort s an d p rice level s of each count ry , and t he eff ect on p rice of each count ry wa s of synchronou s The st r uct ural imp ul se re spo n se analy si s showed t hat t he U S monet ary policy coul d imp rove U S inco me and p ayment wit hout damagin g U S econo my growt h ba sically , but t he shock s affect ed t he econo my growt h of t he re st of t he worl d negative lyBe side s t he se findings , t he U S monet ary policy shock s affect Chinas t rade sur p lu s fluct uatio n s st rongly Key words : Monet ary Policy ; Spillover Eff ect s ; Synchrono u s Effect ; St r uct ur al V ector A utoregre ssion ① ( ) 本文获教育部人文社会科学重点研究基地重大项目 《美国 “双赤字”与世界经济失衡》 07AJ L 0 16 、国家社科 ( ) 基金重点项 目 《经济全球化背景
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